行业核心观点 - 2026年第一季度是验证PCB设备厂商扩产速度、份额增量与盈利水平的关键季度 [1] 各环节业绩展望 曝光、钻孔、钻针、检测环节 - 预计2026年第一季度利润将环比2025年第四季度增长 [1] 电镀环节 - 预计2026年第一季度存在较大市场预期差 [1] PCBA、Q布环节 - 预计2026年第一季度业绩同比仍将增长 [1] - 更大的业绩弹性预计将在2026年第一季度之后释放 [1] 行业驱动因素 - 终端AI厂商技术路线确定 [1] - 下游PCB板厂产能爬坡加速 [1]