霍尔木兹海峡通行情况 - 3月20日至24日，霍尔木兹海峡通行量分别为2艘、1艘、5艘、7艘、3艘，而2月27日为127艘，通行量处于极低水平 [1] - 近3日有两条成品油船通过海峡，同时部分原油轮在进出海峡和波斯湾内全程关闭自身AIS信号，导致定位数据缺失 [1] - 海峡出现“通行能力部分恢复”的初步信号 [1] 原油改道与需求缺口分析 - 通过延布、富查伊拉、阿曼港口改道的原油量已达到600万至700万桶/天 [1] - 假设霍尔木兹海峡通行量恢复至冲突前水平的40%，并考虑红海和美湾需求替换，实际原油需求缺口将持续缩小至10%以内 [1] 油运市场前景与催化剂 - 短期调整供应链方式将带来运距拉长 [1] - 美国战略石油储备（战储）放量有望推动TD22（美湾-中国）航线运价上行 [1] - 一旦霍尔木兹海峡通行能力部分恢复，补库需求亦有望成为行业周期上行的催化剂 [1] 行业盈利预测 - 2026年，油运企业利润有望创下历史新高 [1]