行业整体观点与投资建议 - 行业中期景气度稳健，头部厂商与中小型公司产品储备均在持续推进，IP长线运营趋势明确 [1] - 建议关注具备强大研发运营能力和全球化布局的头部公司 [1] - 看好网络游戏版号发放持续宽松，以及AI、IP商业化趋势下游戏板块新产品周期带来的业绩提升 [1] - 建议从三个维度筛选标的：1)绩优及高分红标的，关注基本面稳健、具备分红能力的优质公司；2)新技术与新消费趋势，关注AI赋能研发运营及探索新型互动模式的公司；3)监管宽松环境下的优质内容储备标的，关注具备内容储备与产品周期优势的公司 [1] 版号发放情况与供给端分析 - 3月网络游戏版号共下发133款，其中国产网络游戏130款、进口网络游戏3款 [2] - 26年第一季度累计下发游戏版号467款，其中国产453款、进口14款，月度发放维持百款以上 [2] - 版号发放维持稳定节奏，供给端延续常态化 [2] - 版号发放节奏稳定且结构清晰，保障了行业产品供给的连续性，强化了厂商排期与流水释放的可预期性 [4] 重点产品与厂商储备 - 3月获批的国产网络游戏重点产品包括：腾讯《粒粒的小人国》、三七互娱《小头盔大冒险》、恺英网络《传世群英传》、星辉娱乐《庆余年：南庆大亨》等 [3] - 腾讯《粒粒的小人国》为生活模拟类产品，当前预约量已超210万 [3] - 进口网络游戏版号包括厦门宽娱《斗阵骑士》、上海青禹游《劫后公司》等 [3] - 头部厂商产品储备丰富 [3] - 建议持续关注产品储备丰富、全球化发行及长线运营能力突出的头部厂商 [4] 产品结构与行业趋势 - 从结构看，移动端网络游戏仍为绝对主力，3月批次国产游戏中“移动”类72款、“移动-休闲益智”类55款，合计占比超97% [4] - 客户端网络游戏仅2款获批，另有1款VR产品过审，显示行业在多端与新形态方向保持探索 [4] - 休闲及轻度产品占比提升，同时头部厂商持续布局中重度与IP产品，行业呈现类型多元化的供给格局 [4]