公司2025年全年业绩核心数据 - 归属于母公司股东的营运利润为1,344.15亿元，同比增长10.3% [1] - 归属于母公司股东的扣非净利润为1,437.73亿元，同比增长22.5% [1] - 寿险及健康险业务新业务价值为368.97亿元，同比增长29.3%，连续三年实现双位数增长 [1] - 归属于母公司股东权益达10,004.19亿元，较年初增长7.7%，首次突破万亿 [1] - 拟派发2025年末期股息每股现金1.75元，全年股息每股现金2.70元，同比增长5.9%，现金分红总额488.91亿元，连续14年保持上涨 [1] 各业务板块表现 - 寿险业务：个人业务新单保费同比增长3.7%，个险新业务价值同比增长10.4%，银保新业务价值同比增长138% [7] - 财产险业务：综合成本率同比下降1.5个百分点至96.8%，承保利润大幅增长96% [4][7] - 资产管理业务：亏损收窄，对第四季度税后营业利润同比增长35%有贡献 [3] - 非标准资产风险持续降低，对核心盈利形成支撑 [2] 机构观点与评级汇总 - 摩根士丹利：重申公司为首选股，评级“增持”，H股目标价95港元，认为去风险化进程进入后期，新业务价值增长势头有望持续至2026年 [1] - 摩根大通：维持“增持”评级，H股目标价100港元，认为核心盈利1,344亿元超出预期，公司是行业改善的主要受益者 [2] - 高盛：给予A/H股“买入”评级，目标价分别为76元/74港元，业绩基本符合预期，每股分派略高于该行预期 [3] - 瑞银：给予H股“买入”评级，目标价88港元，税后营业利润及财产险综合比率优于市场普遍预期 [4] - 花旗：给予H股“买入”评级，目标价85.5港元，营业利润超出预期，主要得益于财产险业务增长及资产管理业务亏损收窄 [5][6] - 东吴证券：维持“买入”评级，归母营运利润实现双位数增长，产寿业务均表现向好 [7]