市场与基金表现 - 2025年第四季度，美国股市小幅上涨，标普500指数和罗素1000成长指数回报率分别为2.6%和1.1% [1] - 同期，RiverPark Large Growth基金净值上涨1.4% [1] - 2025全年，该基金上涨13.3%，表现落后于标普500指数（17.4%）和罗素1000成长指数（18.6%） [1] 市场趋势与基金持仓观点 - 市场表现分化加剧，领导力仍显集中，资金偏好盈利持续且能兑现增长的公司，特别是在医疗保健和部分人工智能价值链领域 [1] - 基金对其投资组合持乐观态度，认为其持有的公司估值具有吸引力，受益于强劲的增长趋势，并有望产生可观的现金流 [1] Uber Technologies (UBER) 公司概况与市场表现 - Uber是一家提供网约车、外卖、货运等服务的跨国科技公司 [2] - 截至2026年3月26日，其股价收于70.55美元，市值达1452亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-6.46%，过去52周下跌3.02% [2] - 在2025年第四季度，Uber是基金投资组合中的拖累项 [3] Uber Technologies (UBER) 运营业绩 - 2025年第三季度业绩强劲，总预订量和调整后EBITDA均接近管理层指引区间的高端 [3] - 总出行量同比增长22%，为2023年以来最快增速 [3] - 月度活跃平台消费者达1.89亿，创历史新高，同比增长17% [3] - 出行和外卖预订量增长均加速，得益于可负担性计划、向低密度地区扩张以及Uber One会员计划的持续增长，该会员计划目前约占外卖总预订量的三分之二 [3] - 管理层对第四季度的总预订量展望高于市场普遍预期 [3] Uber Technologies (UBER) 面临的挑战与市场担忧 - 投资者关注点转向公司因加大增长投资（包括自动驾驶汽车合作、平台创新和商业扩张）而导致的利润率扩张放缓的评论，这影响了短期市场情绪 [4] - 特斯拉在德克萨斯州奥斯汀的机器人出租车测试项目取得明显成功，重燃了市场对自动驾驶汽车普及可能最终颠覆Uber核心网约车经济模式的担忧，因为自动驾驶可能降低司机相关成本并引入新的垂直整合竞争对手 [4] Uber Technologies (UBER) 长期前景与战略定位 - 公司被视为受益于按需交通、配送和本地商业长期趋势的全球领先平台 [5] - 基金认为未来的机器人出租车生态系统将包含多个参与者，而Uber有能力在其平台上提供多种（即使不是全部）自动驾驶出行选择，并与人工驾驶服务并存 [5] - 随着机器人出租车的普及，按需交通的总可寻址市场预计将显著增长，支持长期业务量和收入增长 [5] - 凭借不断改善的单位经济效益、不断增长的广告业务和强劲的现金流生成能力，公司仍处于有利地位 [5]