基金表现与市场环境 - ClearBridge小盘成长策略在2025年第四季度表现逊于罗素2000成长指数[1] - 市场对科技板块业绩失望的过度反应以及生物技术股的反弹是导致该季度相对表现不佳的原因[1] - 在由少数主题主导的波动一年中 小盘股未能跑赢大盘股 这与过去两年情况类似 但市场广度似乎正在扩大[1] - 展望2026年 该策略对多年市场领涨板块狭窄和表现差异之后 小盘成长股面临的有利背景持乐观态度[1] 投资组合与策略 - 2025年该策略积极发掘新投资理念 同时对基本面已改变或缺乏特殊催化剂的企业坚持执行卖出纪律[3] - 随着资本市场逐步重新开放 以及众多终端市场的动态趋势 该策略持续发现大量机会 能够从复合增长型到超高速增长型等各类成长股中识别高质量投资[3] - 在第四季度 该策略新建立了四只普通股投资 包括Protagonist Therapeutics Inc Simpson Manufacturing Company BETA Technologies和Dyne Therapeutics[4] 重点持仓公司分析 (Protagonist Therapeutics) - Protagonist Therapeutics Inc 是一家生物制药公司 专注于开发基于肽的疗法[2] - 截至2026年3月26日 其股价收于每股102.17美元 市值为63.43亿美元[2] - 该股一个月回报率为-2.76% 过去52周上涨2.83%[2] - 公司目前拥有两种内部发现、临床风险已降低的药物 预计不久将与其合作伙伴共同推出[5] - 该策略认为这些药物具有重磅炸弹潜力 尤其是一种口服版本 其注射剂型已被广泛采用 用于治疗一系列免疫和炎症疾病[5]