财务数据关键指标变化 - 2026年第一季度，公司许可与合作收入为5636.8万美元，同比增长99%，其中来自强生协议的里程碑付款为5000.0万美元[120][122][124] - 2026年第一季度研发费用为4673.9万美元，同比增长30%[120][127] - 2026年第一季度行政管理费用为1327.7万美元，同比增长13%[120] - 2026年第一季度运营亏损为364.8万美元，较上年同期的1931.0万美元亏损收窄81%[120] - 2026年第一季度净收入为378.3万美元，上年同期为净亏损1165.5万美元[120] - 利息收入同比下降22%，从2025年第一季度的760万美元降至2026年第一季度的590万美元，减少170万美元[135] - 2026年第一季度经营活动现金净流出4894.3万美元，而2025年同期为净流入1.25363亿美元，变化主要受2025年收到1.65亿美元里程碑付款及2026年确认5000万美元应收里程碑款影响[140][141] - 2026年第一季度投资活动现金净流入9089.2万美元，主要来自有价证券到期及出售所得1.601亿美元[140][142] - 2026年第一季度融资活动现金净流入2337.4万美元，主要来自股票期权行权和员工购股计划[140][143] 成本和费用 - 研发费用同比增长30%，从2025年第一季度的3590万美元增至2026年第一季度的4670万美元，增加1080万美元[129] - 研发费用增加主要源于PN-881的I期研究相关费用增加890万美元，以及临床前和药物发现研究项目费用增加600万美元，部分被rusfertide费用因III期VERIFY试验完成而减少400万美元所抵消[129] - 一般及行政费用同比增长13%，从2025年第一季度的1170万美元增至2026年第一季度的1330万美元，增加150万美元[133] 产品管线与研发进展 - ICOTYDE™ (icotrokinra) 于2026年3月在美国获批，公司因此获得一笔5000万美元的里程碑付款[102] - Rusfertide的新药申请已于2026年3月获FDA受理并授予优先审评资格，目标审评日期为2026年第三季度[92] - 口服肽PN-881的I期研究预计于2026年中完成，II期试验计划于2026年底启动[95] - 肥胖症候选药物PN-477的皮下制剂I期临床研究预计于2026年中启动，口服制剂预计于2027年第一季度启动[96] - Rusfertide的NDA由公司与Takeda于2025年12月提交，目前正在FDA进行优先审评[104] 合作与许可协议 - 根据与JNJ的协议，公司已累计收到3.875亿美元不可退还的付款，并有资格获得高达5.8亿美元的后续开发和销售里程碑付款[103] - 公司有权从ICOTYDE全球净销售额中收取6%至10%的分级特许权使用费，首40亿美元年净销售额的加权平均费率为7.25%，超过部分为10%[103] - 与Takeda就rusfertide的合作中，公司在2024年4月收到3亿美元预付款，并于2025年9月因完成III期VERIFY临床试验报告获得2500万美元里程碑付款[104] - 公司有资格从与JNJ和Takeda的合作中获得包括里程碑付款和特许权使用费在内的重大未来付款[100] - 公司行使退出与武田美国损益共享安排的权利，触发一次性付款2.0亿美元，并获得额外2.0亿美元退出费及rusfertide获FDA批准后7500万美元里程碑付款[105] - 退出后，公司有资格获得rusfertide全球净销售额的分层特许权使用费，费率14%至29%，年净销售额达15亿美元时加权平均费率约21%，超过15亿美元的部分适用29%费率[105] - 公司有资格获得总额高达9.75亿美元的开发、注册和销售里程碑付款，包括2025年9月已收到的2500万美元[105] - 潜在近期开发里程碑总额为1.0亿美元，潜在销售里程碑包括年净销售额达2.5亿美元时支付2500万美元，达5.0亿美元时支付5000万美元，最高达25.0亿美元时支付2.5亿美元[105] 现金及财务状况 - 截至2026年第一季度末，公司现金、现金等价物及有价证券约为6.203亿美元，而2025年12月31日约为6.460亿美元[100] - 公司2026年3月31日拥有现金、现金等价物及有价证券6.203亿美元，较2025年12月31日的6.460亿美元有所减少[137][138] - 公司预计现有资金足以支持自本季报发布之日起至少未来12个月的运营[138] 其他财务与风险信息 - 截至2026年3月31日，公司累计净亏损为4.669亿美元[107] - 利率敏感性分析显示，利率立即上升100个基点将使公司年利息收入增加约380万美元，下降100个基点则减少约380万美元[147]

Exhibit 99.1 Rusfertide NDA accepted and granted Priority Review by FDA, with a Prescription Drug User Fee Act target action date in the third quarter of 2026 Protagonist exercised its rusfertide opt-out right under the Takeda collaboration on April 28, triggering a $200 million opt-out fee payable to the Company; eligible for additional $200 million opt-out and $75 million milestone payments upon NDA approval, sales milestones of up to $775 million and worldwide royalties ranging from 14% to 29% PN-881 (or ...

公司概况与产品管线 - 公司是一家位于美国的发现和开发阶段公司 [2] - 核心产品之一是Icotyde，一种首创的口服靶向肽类药物，用于治疗12岁及以上中重度斑块状银屑病成人和儿童患者 [2] - 另一核心产品是Rusfertide，一种首创的注射型天然激素铁调素模拟物，目前处于治疗罕见血液病真性红细胞增多症的3期开发阶段 [2] 近期关键进展与市场潜力 - Icotyde近期获得FDA批准并已商业上市，用于治疗中重度斑块状银屑病 [3] - 该药物被对冲基金视为对当前注射型生物制剂的主要威胁，因为它是市场上唯一每日一次的口服IL-23R肽类药物，兼具药丸的便利性和通常注射剂才有的效力 [3] - Icotyde是与强生公司合作开发的，强生负责全球大规模的市场推广工作，这使得公司能够在不承担销售团队开销的情况下，获得高利润的特许权使用费 [3] 财务与股东动态 - 亿万富翁Tom Steyer的10只具有巨大上涨潜力的股票名单中，该公司排名第4位 [1] - 自2017年第四季度以来，该公司股票一直是Farallon Capital 13F投资组合中的常客，当时该基金持有90万股 [2] - 此后该基金持续增持，截至2025年第四季度，该基金持有公司610万股，与2025年第三季度大致持平 [2] - FDA批准在本季度触发了5000万美元的里程碑付款，公司未来还有资格获得另外5.8亿美元的监管和销售里程碑付款 [3]