核心观点 - 公司BJ's Restaurants第四季度业绩超预期，营收和每股收益均实现同比增长，但财报发布后股价表现疲软，且市场对其未来预期趋于谨慎 [1][2][3][12] 第四季度财务业绩 - 第四季度调整后每股收益为0.66美元，超出市场预期的0.60美元，上年同期为0.47美元 [3] - 第四季度总营收为3.554亿美元，超出市场预期的3.52亿美元，同比增长3.2% [3] - 第四季度同店销售额同比增长2.6%，低于上年同期5.5%的增幅 [3] - 第四季度餐厅层面营业利润为5720万美元，同比增长8.2%，餐厅层面营业利润率扩大70个基点至16.1% [5] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3560万美元，较上年的3310万美元增长7.4% [6] 成本与费用 - 第四季度销售成本占营收比例降至25.5%，上年同期为25.9% [4] - 第四季度劳动力和福利成本占营收比例稳定在35.8% [4] - 第四季度占用和运营成本占营收比例降至22.6%，上年同期为22.9% [4] - 第四季度一般及行政费用占营收比例升至7.1%，上年同期为6.9% [4] 资产负债表与资本活动 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为2390万美元，低于2024财年末的2610万美元 [7] - 截至2025年12月31日，总债务为8500万美元，高于2024财年末的6650万美元 [7] - 第四季度公司以540万美元回购并注销了约16.7万股股票 [7] - 截至2026年2月25日，公司在其授权的股票回购计划下仍有约9320万美元的可用额度 [7] 2026财年业绩指引 - 预计2026财年同店销售额将同比增长1%至3% [8] - 预计2026财年餐厅层面营业利润将在2.21亿美元至2.33亿美元之间 [8] - 预计2026财年调整后息税折旧摊销前利润将在1.40亿美元至1.50亿美元之间 [8] - 预计2026财年资本支出在8500万美元至9500万美元之间 [8] - 预计在市场条件允许下，股票回购规模最高可达5000万美元 [8] 市场预期与评级 - 自业绩发布以来，市场对公司的普遍预期呈下降趋势，共识预期下调了11.11% [9][10] - 公司股票的综合VGM得分为A，其中增长和价值得分均为A，但动量得分为F [11] - 公司目前的Zacks评级为3（持有），预计未来几个月将带来与市场一致的回报 [12] 行业对比 - 公司所属的Zacks零售-餐饮行业中，另一家公司Restaurant Brands在过去一个月股价上涨了4.6% [13] - Restaurant Brands最近一个季度（截至2025年12月）营收为24.7亿美元，同比增长7.4%，每股收益为0.96美元，上年同期为0.81美元 [13] - 市场预计Restaurant Brands当前季度每股收益为0.83美元，同比增长10.7%，过去30天共识预期上调了0.8% [14] - Restaurant Brands的Zacks评级也为3（持有），其VGM得分为C [14]