亚马逊物流转型加速 - 公司正在加速物流转型 一系列配送里程碑和网络创新表明 其履约运营结构在未来几个季度将更高效、更快速 [1] - 2025年第四季度 美国Prime会员在2025年全年收到了超过80亿件当日达或次日达商品 同比增长超过30% 当日达配送量在美国同比激增近70% 有近1亿客户使用该服务 [2] - 公司连续第三年在实现创纪录配送速度的同时降低了服务成本 这一组合日益支持利润率扩张 北美部门营业利润率升至9% 高于2024年第四季度的8% [2] 区域化履约网络与效率提升 - 区域化履约网络是取得上述成果的核心 改进的本地库存布局缩短了配送距离并减少了包裹处理 这是实现更快速度和更低单位运输成本的关键驱动力 [3] - 公司将当日达杂货配送扩展至美国超过2300个城市和城镇 将亚马逊药房当日达配送扩展至超过3000个城市 这反映了公司将该模式推广至高频率、高忠诚度品类的努力 [3] - 亚马逊Now超快配送形式（30分钟或更短时间内送达）已从印度扩展到墨西哥和阿联酋 并在美国和英国的几个社区进行试点测试 [3] 服务扩展与资本投资 - 公司最近推出了覆盖美国数百个城市和城镇超过9万种商品的一小时达和三小时达配送选项 并计划进一步进行地理扩张 [4] - 亚马逊与联邦快递宣布了退货合作 超过1500个联邦快递办公地点现在接受无盒、无标签的亚马逊退货 将退货网络扩展到美国超过1万个投递点 [4] - 为支持这一建设 公司已规划2026年约2000亿美元的资本支出 其中相当一部分将用于履约运营、配送基础设施和自动化 该投资规模表明物流仍是公司未来的主要竞争杠杆 [4] 竞争对手动态与行业趋势 - 随着亚马逊加速其人工智能和云战略 竞争对手联邦快递和沃尔玛也在推进各自的数字化转型议程 [5] - 联邦快递一直在部署人工智能驱动的工具来优化物流网络、提高配送效率并降低运营成本 沃尔玛则加大了其供应链和电子商务运营的自动化投资 直接挑战亚马逊的市场主导地位 [5] - 联邦快递和沃尔玛都在向下一代技术投入大量资本 这表明嵌入人工智能的竞赛远远超出了纯科技行业范畴 [5] 公司股价表现与估值 - 过去六个月 亚马逊股价下跌了9.6% 相比之下 Zacks互联网-商务行业和Zacks零售-批发行业分别下跌了15.5%和7% [6] - 从估值角度看 公司股票似乎被高估 其未来12个月市盈率为25.5倍 高于行业的21.24倍 其价值评分为C [8] - Zacks对亚马逊2026年每股收益的一致预期为7.78美元 这表明较去年同期报告的数据增长8.51% [11]