文章核心观点 - 伊朗战争推高汽油价格 导致多数零售股因投资者担忧消费者支出疲软而下跌 但全球最大仓储式零售商Costco可能从中受益 [1] - Costco的会员制加油站提供低价燃油 高油价环境可能吸引更多驾驶者前往加油并进入仓储店购物 从而提振销售 [2] - 高油价促使消费者收紧预算 Costco凭借大宗商品低价优势吸引注重预算的消费者 其必需品类销售可能增长 同时其提供的附加服务能增强会员粘性 若冲突持续 公司可能凭借低价燃油和折扣商品服务吸引更多新会员 [3] - 尽管高油价会推高运输和能源成本 但公司可通过持续增加持卡人数量、维持高续费率以及开设新仓库来抵消 并可将部分成本转嫁给客户 [4] - 当前的危机可能有助于解决Costco面临的最大问题——会员续费率下滑 高油价为会员（尤其是年轻会员）提供了续费的强烈动机 [5][6][7] 公司运营与财务表现 - 在2026财年上半年（始于去年9月） Costco经调整后的净销售额（不包括燃油和外汇影响）同比增长6.5% [5] - 截至2026财年上半年 公司仓库数量同比增长3% 达到924个地点 [5] - 截至2026财年上半年 公司持卡人数量同比增长5% 达到1.472亿 [5] - 公司全球续费率从2025财年末的90.5% 下降至2026财年第一和第二季度的89.7% [6] - 续费率下滑主要归因于更年轻的“数字签约”会员（在线注册而非在仓库注册）续费率较低 [6] - 为稳定续费率 公司一直在推出更有针对性的数字沟通、附加服务促销、新福利以及自动续费功能 [6] - 公司计划于今年6月开设其首个独立加油站 以扩大其仓库以外的业务范围 [7] 商业模式与竞争优势 - Costco的会员制加油站燃油售价比当地平均水平低 通常每加仑有0.20美元或更多的折扣 [2] - 公司通过提供大宗商品低价 吸引注重预算的消费者 [3] - 公司提供其他辅助服务 包括视力检查、保险和旅游套餐 价格较低 以增加其会员计划的粘性 [3] - 公司相信 随着年轻会员更熟悉其附加服务和福利 他们在一年后取消新会员资格的可能性会降低 [7] - 近期汽油价格飙升为这些会员提供了保留会员资格的 compelling reason 几个月内仅加油节省的费用就足以抵销会员费 [7]