核心观点 - 特斯拉发布了低于部分市场共识的一季度交付量指引，叠加市场整体抛售，导致其股价下跌 [1] - 公司正处于业务转型期，从传统汽车销售转向自动驾驶技术和人形机器人，但汽车业务目前仍是主要收入来源 [7][8] 2026年第一季度交付指引 - 特斯拉汇编的分析师预估显示，2026年第一季度电动车交付量为365,645辆，较2025年第四季度的418,227辆下降12.5%，但较2025年第一季度的336,681辆增长8.6% [2] - 该预估显著低于FactSet调查分析师得出的382,000辆的共识预期 [2] - 分析师预计Model Y和Model 3的交付量合计为351,179辆，而包括Cybertruck及即将停产的Model S和Model X在内的其他车型合计交付量为13,946辆 [3] - 第一季度交付量通常环比下降，原因包括中国市场的春节长假影响以及消费者等待三月的新车型发布 [2] - 2025年第一季度的交付可能受到新款Model Y在当年3月才发布的影响，导致潜在买家在1月和2月持币待购 [3] 2026年全年交付与业绩展望 - 特斯拉汇编的2026年全年交付量预估为1,689,691辆，较2025年的1,636,129辆增长3.3% [4] - 公司预计将在4月2日发布第一季度实际交付数据 [4] 能源存储业务 - 公司汇编的预估中包括能源存储业务部署量为14.4吉瓦时，较2025年第四季度的14.2吉瓦时增长1.5%，较2025年第一季度的10.4吉瓦时增长38% [6] 业务转型与未来方向 - 公司正将业务重心从传统汽车销售转向自动驾驶技术和人形机器人 [7] - 首席执行官埃隆·马斯克明确认为公司的未来在于全自动驾驶系统、处于初期的机器人出租车服务以及Optimus人形机器人 [7] - 全自动驾驶和机器人出租车服务正在不同阶段推广中，而Optimus距离大规模生产仍有数年之遥 [7] - 目前，公司仍主要依赖汽车业务获得绝大部分收入，但在稳定业务方面已取得一些进展，例如在欧洲的月度注册量出现了一年多来的首次增长 [8] 股价表现与市场反应 - 在发布交付预估后，特斯拉股价周四收盘下跌3.6%，报372.11美元，且跌幅扩大 [9] - 股价下跌也受到市场整体抛售加剧的影响 [9] - 上周五，特斯拉股价触及六个月低点，回吐了2025年底创纪录高点的全部涨幅 [9] - 截至当周，特斯拉股价年内累计下跌约16% [11] - 本周早些时候，股价曾因市场普遍反弹、以及与SpaceX合作建设大型半导体工厂的传闻和SpaceX可能进行首次公开募股的报道而上涨，但在200日均线处遇到阻力 [10] - 截至当周，特斯拉股价微涨略超1%，试图结束连续五周的下跌 [11]