公司2025年财务与经营业绩 - 2025年公司实现营业收入973.1亿元，其中运营及服务业务合计收入267.7亿元，占总营收比重提升至27.5% [2][8] - 2025年公司实现核心权益后利润79.2亿元，整体毛利率超50%，净利率约30% [2][8] - 2025年商业投资航道租金收入同比增长4%至112.1亿元，出租率保持97%的高位 [2][8] - 资产管理航道2025年实现收入29.8亿元 [2][8] - 物业服务业务2025年总收入为112.3亿元，在管项目超2100个，在管面积约3.6亿平方米 [3][9] - 龙湖龙智造2025年实现营业收入13亿元，全年新增代建面积1387万平方米，代建销售额206.2亿元，交付面积293万平方米 [3][9] 公司业务战略与发展规划 - 公司计划最晚在2028年使运营及服务业务的收入超过地产开发收入，运营及服务业务将贡献集团主要利润 [3][9] - 公司预计利润低点将在2025年至2026年，从2027年开始逐步恢复 [1][7] - 公司表示未来运营及服务业务每年将保持两位数增长 [2][8] - 2026年地产开发业务目标为攻坚存货去化并聚焦高质量回款，运营及服务业务目标为持续兑现增长潜力 [3][9] - 2026年公司准备了1000亿元以上的合作可售货源，其中约85%布局在一、二线城市，30%为全新项目或老盘新一期 [3][9] - 2026年商业投资方面计划开业9座左右商场（5座重资产，4座轻资产），物业服务方面将继续推动高质量外拓与健康增长 [3][9] 公司财务状况与债务管理 - 截至2025年12月31日，公司综合借贷总额为1528.1亿元，较上年末下降235.1亿元，在手现金292.0亿元 [4][11] - 截至2025年底，公司净负债率为52.2%，现金短债倍数为1.85倍，剔除预收款后的资产负债率为54.7% [4][11] - 2025年公司合计完成135亿元境内债券及92.3亿元港币境外银团的安全兑付，全年偿还债务220亿元 [4][11] - 公司表示2025年是集团层面债务到期最高峰，2026年年内剩余到期债务约60亿元，预计到2026年底或2027年1月将所有境内债及境内中票还清 [4][11] 行业环境与市场展望 - 管理层指出，受行业持续下行影响，近几年地产开发市场量价持续下行，开发业务销售毛利率承压，压力将在2025-2026年结算周期集中体现 [2][8] - 管理层表示，自2021年下半年以来房地产行业深度调整已五年，期间新房市场成交量下跌近五成，二手房房价下跌接近四成 [6][11] - 管理层对2026年行业持谨慎乐观态度，认为市场跌幅有望大幅收窄，二手房成交回暖将传导至新房市场并释放置换需求 [6][11] - 管理层指出，2026年一季度以来，部分热点城市二手房成交量回稳，新房市场中位置好的改善型产品出现热卖，行业有望止跌回稳 [6][11]