股价与市场表现 - 荣昌生物股价大幅上涨 截至发稿涨8.13%至101.8港元 成交额达2.84亿港元 [1][2] 2025年度财务业绩 - 公司2025年总收益为人民币32.42亿元 同比大幅增长89.55% [2] - 母公司拥有人应占收益为7.1亿元 相比去年同期亏损14.68亿元实现扭亏为盈 [2] - 年度产品销售收益约为23.07亿元 同比增长35.8% [2] 核心产品销售驱动 - 产品销售增长主要由自身免疫类产品泰它西普（泰爱）和抗肿瘤类产品维迪西妥单抗（爱地希）的强劲销售带动 [2] 业务发展与管线进展 - 公司海外潜力、国内业务及报表质量向好 [3] - RC148（维迪西妥单抗）已授权出海 年内有望启动全球III期临床试验 [3] - 管线稳步推进 2026年泰它西普治疗IgAN（免疫球蛋白A肾病）和pSS（原发性干燥综合征）有望在国内获批 并计划启动6项新III期临床试验 其海外pSS III期试验已启动 [3] - 维迪西妥单抗用于一线治疗尿路上皮癌（1LUC）国内有望获批 海外III期入组顺利 [3] 商业授权与合作收入 - 2025年商业授权（BD）收入约9亿元 主要来自泰它西普授权的首付款及认股权证 [3] - 2026年RC28和RC148授权的首付款将陆续确认 [3] - RC148有望在2026年达成多项临床里程碑 进一步支撑收入跨越式增长 [3] 市场与销售前景 - 公司核心产品销售增势稳固 核心产品医保续约价格降幅可控 [3]