核心观点 - 摩根大通上调比亚迪A股及H股目标价并维持增持评级 核心观点基于市场对新能源汽车需求预期增强以及公司自身积极动能[1] 股价表现与市场环境 - 比亚迪H股年初至今表现跑赢MSCI中国指数及同业[1] - 在过往油价波动期间 比亚迪不仅跑赢MSCI中国汽车股 更跑赢整体市场[1] - 当油价高于每桶80美元时 比亚迪跑赢表现尤为明显[1] - 市场预期若今年油价维持在每桶80美元或以上 国内及全球的新能源汽车需求将较预期强劲[1] 财务预测与评级调整 - 摩根大通上调比亚迪国内及出口的销量预测[1] - 将比亚迪H股目标价由110港元上调至120港元[1] - 将比亚迪A股目标价由95元人民币升至120元人民币[1] - 维持"增持"评级[1] 公司发展动能 - 公司近期在国内市场推出超快充策略[1] - 全球工厂自2026年第二季起陆续投产 例如匈牙利、印尼、马来西亚及巴西[1]