摩根士丹利资产配置策略调整 - 公司将其全球股票配置评级从“超配”下调至“标配” [1][2] - 公司将现金和美国国债的配置评级从“标配”上调至“超配” [1][2] - 此次调整标志着策略转向防御，是对中东冲突引发石油供应风险上升的回应 [1] 调整的核心驱动因素：石油价格冲击 - 布伦特原油价格本月飙升59%，为自1990年海湾战争以来最急剧的上涨，并一度突破每桶116美元 [3] - 石油供应中断的规模和持续时间存在不确定性，使风险资产容易遭受大幅损失 [3] - 公司警告称，若油价维持在每桶150至180美元区间，全球股票估值可能缩水高达25% [3] 区域股票配置的具体调整 - 公司下调了对美国和日本股票的敞口，将两者评级从“超配”降至“标配” [4] - 公司仍看好美国股票，因其盈利增长前景更为强劲 [4] - 对于日本，公司指出若霍尔木兹海峡长期关闭，供应链中断和全球衰退风险可能带来下行压力 [4] 市场资金流向变化 - 自最新冲突爆发以来，资金回流美国股票和债券的速度加快，因投资者再次寻求美元资产的安全性 [5] - 这一转变逆转了去年的趋势，当时投资者在贸易紧张局势中青睐欧洲和新兴市场 [5] - 在美国对进口依赖低于欧洲的背景下，美国国债在石油冲击期间能提供更好的多元化效果 [7] 策略影响与市场展望 - 公司的举措突显了全球能源冲击能多快地重塑投资组合配置 [8] - 其对流动性和高等级久期资产的关注，反映了整个市场日益增长的谨慎情绪 [8] - 对投资者而言，当前防御性倾向能否缓解，关键变量在于原油价格的走势以及供应中断将持续多久 [8]