核心业绩概览 - 2025年公司实现综合营业额2814.4亿元人民币，同比增长0.9% [1] - 股东应占溢利为254.2亿元人民币，同比微降0.45% [1] - 剔除投资物业评估增值等影响后的核心净利润为224.8亿元人民币，同比下降11.4% [1] 盈利结构重塑 - 开发销售型业务贡献营业额2381.6亿元人民币，占比84.6%，同比微增0.4% [1] - 开发销售型业务核心净利润同比下降28.1%至108.3亿元人民币，占整体核心净利润比重降至48.2% [1] - 经常性业务（含收租及轻资产管理）收入合计432.8亿元人民币，同比增长3.7% [1] - 经常性业务核心净利润同比增长13.1%至116.5亿元人民币，占集团核心净利润比重达51.8%，超越开发业务成为利润核心支柱 [1] 各业务板块表现 - 经营性不动产收租型业务实现营业额254.4亿元人民币，同比增长9.2% [2] - 经营性不动产收租型业务核心净利润98.7亿元人民币，同比提升15.2%，占经常性业务利润超八成 [2] - 轻资产管理收费型业务营业额178.3亿元人民币，同比微降3.4% [2] - 轻资产管理收费型业务核心净利润17.8亿元人民币，保持2.6%的正增长 [2] 盈利能力与财务健康度 - 2025年公司综合毛利率为21.2%，同比下滑并创下新低 [4] - 开发销售型业务毛利率为15.5% [4] - 经营性不动产收租型业务毛利率高达71.8%，同比提升1.8个百分点 [4] - 截至年底净有息负债率为39.2% [4] - 加权平均融资成本降至2.72%，较2024年底下降39个基点，维持行业最低水平 [4] 开发销售业务与市场地位 - 2025年实现物业签约销售额2336.0亿元人民币，行业排名稳居第三 [5] - 实现签约面积922万平方米，其中5个城市市占率排名第一，13个城市市占率排名前三 [5] - 开发业务结算毛利率15.5%在行业内仍处于第一梯队 [5] - 截至2025年底，锁定已签未结算营业额为1645.8亿元人民币，预计其中1234.8亿元将于2026年结算 [6] 投资与土地储备 - 全年获取33个项目，权益投资额达673.7亿元人民币，投资强度保持行业前三 [6] - 近八成资源集中在北京、上海等五大核心城市，土储结构持续优化 [6] 战略规划与展望 - 公司率先完成向“开发、运营、服务”相关多元多赛道驱动的战略跃迁 [1] - 董事会主席明确了“十五五”期间构建三条增长曲线的战略规划 [7] - 三条增长曲线分别为：第一曲线（开发销售业务）、第二曲线（经营性不动产收租业务）、第三曲线（轻资产管理收费业务） [7]