核心观点 - 富国银行将Uber的目标价从100美元下调至95美元 但维持“超配”评级 下调原因是认为自动驾驶汽车的颠覆性影响是2027年及以后的故事 这使得Uber核心的网约车和配送业务应获得比当前估值更高的认可度 [2][3][6][7] 公司财务与运营表现 - 2025年第四季度 公司月度活跃平台消费者达到2.02亿 同比增长18% 当季完成38亿次出行 同比增长22% [2][13] - 2025年全年自由现金流达到97.63亿美元 同比增长41.6% 公司已授权一项200亿美元的股票回购计划 [2][13] - 2026年第一季度总预订额指引范围为520亿美元至535亿美元 [9] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润率达到总预订额的4.6% [9] 股价表现与市场预期 - 截至新闻发布时 Uber股价在2026年内下跌16.59% 过去一周下跌7.23% 较一年前下跌5.15% 股价从52周高点101.99美元回落至69.11美元 [5] - 市场分析师普遍的12个月目标价共识为105.29美元 富国银行新目标价95美元仍意味着较当前股价有约37%的上涨空间 [6] - 若股价达到95美元 按20.36825亿股流通股计算 公司市值将接近1930亿美元 高于当前市值1423.8亿美元 [9] 自动驾驶战略与合作伙伴关系 - 公司与Pony.ai、Rivian和WeRide建立合作伙伴关系 定位为自动驾驶出行的分销层 避免了近期的执行风险 [2][13] - 公司计划向Rivian投资高达12.5亿美元 以供应5万辆自动驾驶出租车 并与Pony.ai合作于2026年下半年在萨格勒布推出服务 扩展欧洲自动驾驶出租车业务 [13] 目标价实现路径与驱动因素 - 实现95美元目标价的路径需要三个条件：第一季度总预订额达到指引范围；调整后息税折旧摊销前利润率在4.6%的基础上继续扩张；市场因对自动驾驶颠覆的担忧时间线推后而重新评估股票 [9] - 驱动因素包括：平台规模效应 用户基础在持续增长；自由现金流加速增长 用于股份回购提升每股价值；拥有自动驾驶的期权价值而无须承担近期的执行风险 [13]