Piper Sandler下调摩根大通目标价及盈利预测 - 投行Piper Sandler将摩根大通的目标价从345美元下调至325美元 同时维持“超配”评级 此次调整主要反映了对其盈利预测的修正 [1] - 该机构将2026年每股收益预测从22.58美元下调至21.65美元 其中将第一季度预测从6.01美元下调至5.67美元 2027年每股收益预测也从23.17美元微调至23.04美元 [1] 估值调整与核心观点 - 修正后的目标价反映了更低的盈利预期和更保守的估值倍数 当前股价约为2026年预期收益的15倍 [2] - 尽管进行了下调 但Piper Sandler仍对摩根大通持积极看法 认为其在不确定的宏观经济环境中具有高度的韧性和保守性 [2] 财务模型的具体调整 - 模型调整包括更好地捕捉信用卡表现的季节性波动 这可能带来一些准备金释放 同时模型还纳入了略高的税率假设 [3] - 分析师修正了对市场业务的收入预期 认为更大比例的活动可能体现在净利息收入中 而非非利息收入 [4] - 尽管预测中已包含了更高的市场相关净利息收入 但这一转变可能被非利息收入的减少所抵消 意味着此前对市场业务总收入的估计可能过于乐观 [4]