公司2025年业绩表现与财务指标 - 2025年归母营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%，时隔5年重回两位数增长 [1] - 2025年归母扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5% [1] - 2025年营业收入10505.06亿元，同比增长2.1% [1] - 2025年末净资产首次突破万亿，达10004.19亿元，较年初增长7.7% [1] - 公司总资产突破13万亿元，是全球资产规模最大的保险集团 [2] - 寿险及健康险新业务价值368.97亿元，同比增长29.3%，新业务价值率28.5%，同比上升5.8个百分点 [3] - 产险原保费收入3431.68亿元，增长6.6%，综合成本率优化1.5个百分点至96.8% [3] - 保险资金投资组合规模6.49万亿元，较年初增长13.2%，综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点 [8] - 股票资产账面价值9580.89亿元，较2024年末增长119.05% [8] - 约57%的权益投资（FVTOCI股票）利得未计入净利润，预计贡献税前浮盈超900亿元，直接增厚净资产 [8] 公司战略与经营方针 - 2026年经营方针概括为“高值增长、服务创新、科技引领、守法合规” [1] - 公司将2026年定义为“平安服务年”，深化“金融+服务”的差异化竞争优势 [2][11] - 公司战略聚焦“综合金融+医疗养老”及科技驱动，追求高质量、有韧性、可持续的发展 [2][3] - 公司是长期资本、耐心资本，投资注重穿越周期，追求长期、稳健、可持续的回报 [9] 寿险业务发展 - 寿险渠道和产品结构趋于均衡，以更有效抵御市场波动 [2][4] - 代理人渠道新业务价值同比增长10.4%，人均新业务价值同比增长17.2% [5] - 银保渠道新业务价值同比增长138.0%，对寿险新业务价值的贡献占比同比提升12.1个百分点 [5] - 银保渠道形成成熟的业务管理和发展模式，人均产能和网点业绩领先行业 [6] - 计划将银保模式复制推广到非平安银行体系，以保持较高的利润率和价值率 [6] - 2026年产品策略将在维持分红险结构的同时，进一步提升保障型产品（医疗险、健康险、重疾险）占比 [7] 投资策略与资产配置 - 在低利率环境下加快权益资产配置步伐，2025年举牌多只银行、保险H股 [8] - 投资遵循“五个匹配”原则：久期、成本、产品、经济周期及监管要求匹配 [9] - 投资策略与负债端紧密结合，更关注投资收益率与负债成本之间的差值稳定性 [10] - 核心投资思路是在不确定性中寻找确定性，投资方向与国家经济发展方向一致，关注新质生产力、基础设施、医疗、健康、养老等领域 [10] - 从2024年初开始配置黄金投资，回报达预期，未来将持续关注 [11] - 近10年平均净投资收益率超4.5%，超过长期投资回报假设的4% [10] “服务年”战略与科技驱动 - “服务年”三大发力方向：以AI驱动服务升级、构建全球急难救援服务体系、打造“四到”医疗养老服务网络 [11][12][13][14] - 实施“综合金融九九归一”计划，将超7亿互联网注册用户从十几个APP整合至一个统一超级入口，月活客户达9000万 [12] - 底层AI智能体实现“一句话办事”，提升服务效率和体验，助力业务增长 [12] - AI核心作用体现在降本增效、优化客户体验、助力业务增长，尤其在于降低信贷损失、坏账及保险欺诈等风险成本 [12] - 全球急难救援服务将实现场景全覆盖和医疗深度融合 [13] - “保险+服务”模式是重要的差异化竞争优势，医疗、养老、健康服务需要大量资源、长期建设和科技投入，能有效赋能金融产品 [14] 行业趋势与市场机遇 - 低利率环境预计将持续相当长一段时间，寿险正迎来黄金发展期 [6] - “存款搬家”趋势显现，2026年全年将有超过数十万亿元定期存款密集到期，居民资产配置面临调整 [6] - 相较银行五年期存款利率，客户将寿险产品作为家庭资产长期配置的重要选项 [6] - 估计2026年整个行业分红险占比达到80%—90% [10] - 金融产品日趋同质化，但金融服务本身并未被同质化 [11]