核心财务表现 - 公司2025年实现营业收入1548.9亿元，归母净利润32.6亿元，实现自2022年亏损以来的首次账面扭亏为盈 [1] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为亏损60.52亿元、1784.00亿元、328.35亿元，2025年成为近四年财务表现最好的一年 [1] - 业绩扭亏为盈的核心原因是完成债务重组所录得的非现金收益，若剔除重组收益影响，公司2025年仍录得亏损，主要因开发业务毛利承压及计提资产减值 [3] 债务重组进展 - 公司2025年完成系统性债务重组，成为率先完成重组并实现账面盈利的民营房企之一 [1] - 境外约177亿美元债务重组方案已于2025年12月30日正式生效，境内重组亦顺利落地，已启动上限4.5亿元的现金购回程序，预计2025年4月完成 [3] - 重组核心操作是通过发行最高约130亿美元的强制性可转换债券及最多155亿股资本化股份置换现有债务，以削减债务总额 [3] - 截至2025年底，公司总负债为7679亿元，较2024年底的9846亿元减少2167亿元；有息负债为1480亿元，较2024年底的2535亿元下降1055亿元，降幅达42% [3] 资产与减值情况 - 公司2025年对存货（土地、在建项目）计提减值约445亿元 [4] - 受多重不利因素影响，公司对金融资产及财务担保计提减值损失105亿元 [4] 销售与交付情况 - 2025年公司权益合同销售金额约330.1亿元，权益销售面积约402万平方米 [5] - 2025年公司累计完成交付房屋约17万套，交付面积约1982万平方米，涉及204个城市 [5] - 自2023年至2025年，公司累计交付总量近115万套，交付量持续位居行业榜首 [5] - 在广东韶关市场，公司2025年以21.46亿元销售额位居当地房企榜首 [5] - 根据克而瑞数据，2026年1-2月中国房企销售权益金额、操盘面积排行榜中，公司均位列前十 [5] 轻资产业务发展 - 公司旗下以代管代建、商业管理为代表的轻资产业务出现明显回暖态势 [7] - 截至2025年12月，凤凰智拓累计承接代管代建项目达200多个，累计管理面积近2000万平方米；在管代建项目近20个，在管开发面积近300万平方米，在售货值约300多亿元，覆盖全国20个城市 [7] - 2024年至今，公司商管业务新增管理面积23.1万平方米，其中长租公寓品牌“碧家公寓”新增房源超2400间，管理规模近3万间，目前几乎所有单个长租公寓项目都处于盈利状态 [8] 战略转型与市场动向 - 公司董事会主席提出“二次创业”概念，将2026年定位为从保交房向正常经营转段最关键的一年 [9] - 公司近期修订了《离职人员返聘管理办法》，但主要为正常岗位补缺，暂无大规模集中招聘动作 [9] - 截至2025年末，公司员工总数为1.41万人，较2025年中期减少约0.38万人 [10] - 公司被纳入MSCI中国小盘股指数和富时罗素全球股票指数系列 [10] - 截至2026年3月21日，内地投资者通过港股通持有公司的比例已升至17.7%，较2025年末的15.3%提升2.4个百分点 [10] 行业环境与政策 - 中指研究院认为，2026年政策层面释放出清晰的“稳预期”信号，包括换房退税政策延长、白名单项目贷款展期及结构性降息、支持城市更新等，房地产政策进入以“稳定预期、缩短调整时间”为目标的新阶段 [6] - 2026年以来，房地产市场整体出现回稳迹象 [5]