核心观点 - 公司2025年经营业绩远未达股东预期，营收与净利润大幅下滑，亏损额进一步扩大，管理层为此致歉 [1] - 公司业绩亏损是外部市场环境与既往经营失策等多重因素叠加的结果，但整体经营保持稳定，并正通过业务优化、资产处置、组织调整及债务管理等多措并举化解风险 [2][3][4] - 公司2026年将聚焦于化险和发展两大主题，致力于有序化解风险并推动公司走出低谷 [4][5] 财务业绩 - 2025年实现营业收入2334亿元，同比下降31.98% [1] - 2025年归母净利润为-885.56亿元，同比下降78.98% [1] - 资产总额约1.02万亿元，负债总额约7847.62亿元，净负债率约123.48%，同比上升42.88个百分点 [1] - 主营业务中，房地产开发及相关资产经营业务营收1906.5亿元，占比81.7%；物业服务营收355.2亿元，占比15.2% [1] - 房地产开发业务毛利率约为8.1%，处于低位 [2] 亏损原因分析 - 房地产开发项目结算规模显著下降，且结算项目对应2023、2024年销售的高地价项目及2025年消化的库存，地价成本高导致销售情况和毛利率低于预期 [2] - 业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值 [2] - 部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损 [2] - 部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值 [2] 房地产开发业务表现 - 2025年实现销售面积1025万平方米，销售金额1340.6亿元，同比分别下降43.4%和45.5% [3] - 全年18个项目首开推盘去化率达60%，超额达成投资决策目标 [3] - 截至2025年末，合并报表范围内已售未竣工结算资源面积1096.9万平方米，合同金额约1135.9亿元，较上年末分别下降31.1%和48.6% [3] - 全年累计获取新项目23个，总规划计容建筑面积186.9万平方米，权益地价总额约66.9亿元，新增项目平均地价6357元/平方米，新获取资源均为存量盘活项目 [3] 业务优化与资产处置 - 与中旅国际签署冰雪业务合作协议，完成该业务板块退出 [3] - 完成杭州、大连部分自持物业交易，并在北京、上海、厦门等多地实现多个经营性资产退出 [3] - 全年累计完成大宗资产交易31宗，业态涵盖办公、商业、公寓、酒店等，合计签约金额113亿元 [3] 组织架构调整 - 开发业务管理架构由“三级半”简化为“集团总部—地区公司”两级 [4] - 38个区域及城市公司整合为16个地区公司 [4] - 原9个事业部调整为8个事业部 [4] - 总部部门从7个扩展至13个，以强化总部的管理和控制能力 [4] 债务与融资状况 - 全年新增融资和再融资280亿元（不含股东借款） [4] - 存量融资的综合成本为3.02%，较上年末下降85个基点 [4] - 大股东深铁集团累计提供股东借款335.2亿元 [4] - 截至报告披露日，已完成332.1亿元的公开债务偿付 [4] 经营稳定与未来展望 - 全年共交付234个项目，494个批次，合计交付房屋11.7万套，在保交付方面保持稳定 [2] - 公司表示在各方支持下，为稳妥处置风险、稳定经营基本面、修复市场信心提供了坚实支撑 [4] - 2026年将聚焦化险和发展两大主题，推动关键工作落地，凝心聚力有序化解风险并推动公司走出低谷 [4][5]