稳定币流通速度变化 - 过去两年稳定币流通速度已翻倍 目前平均每月换手六次 [1] - 流通速度提升在理论上意味着支持同等交易量所需的代币数量减少 [3] 市场预测与核心假设 - 渣打银行维持其预测 即稳定币总市值将在2028年底达到2万亿美元 [2][3][5] - 但该预测原先基于流通速度保持稳定的前提 而当前速度变化与该假设不符 [2] - 流通速度已成为未来需密切关注的关键输入变量 [5] 主要稳定币的差异化发展 - USDC（由Circle发行 约占市场25%）推动了稳定币的新用例 [4] - 自2024年中以来 USDC开始与USDT脱钩 因其开始取代传统银行通道 这一趋势在2023年夏季《GENIUS法案》建立联邦监管框架后加速 [4] - 自2025年10月起 USDC在Solana和Base链上的流通速度急剧上升 这主要归因于通过Coinbase开发的开源支付协议x402进行的早期AI代理支付 [5] - 但相关交易量此后已回落 表明最初的激增可能是暂时的 [5] - USDT的流通速度则保持相对稳定 主要由换手率较低的新兴市场储蓄需求主导 [5] - 两大市场领导者已按用例分化 USDT主导新兴市场储蓄 USDC主导传统金融替代 [5] 新用例的影响 - 目前出现的新用例增加了稳定币的整体交易量 [3] - 这些高流通速度用例并未影响低流通速度的新兴市场储蓄用例 [3]