核心观点 - 尽管美光科技获得美国总统的公开赞誉，且近期财报业绩表现强劲，但其股价仍从52周高点下跌了27%，市场关注其股价下跌是买入机会还是存在更深层次问题 [1][2] 公司近期业绩与财务表现 - 在2026财年第二季度，公司营收达到238.6亿美元，较上年同期的80.5亿美元大幅增长 [4] - 公司预计2026财年第三季度的毛利率将超过80% [4] - 公司将其2026财年的资本支出指引上调至超过250亿美元，此前指引为200亿美元，部分增加用于收购台湾新晶圆厂及扩大美国建设 [6] 行业供需与市场地位 - 公司受益于内存供应紧张的环境，其首席业务官表示，在可预见的未来，公司的供应远无法满足所看到的需求 [5] - 供应紧张涵盖DRAM（用于AI服务器和PC）和NAND（用于存储） [5] - 公司是全球首家将新一代Gen6 SSD推向市场的公司，该产品与英伟达系统配合尤佳，且其需求远超公司的发货能力 [5] 股价表现与市场担忧 - 公司股价已从52周高点下跌了27% [2] - 过去一年公司股价飙升超过280%，是为数不多报告年内迄今上涨的科技股之一 [6] - 市场担忧主要来自三方面：1) 估值担忧，以及对2027财年资本支出计划和高毛利率见顶的担忧可能引发获利了结 [6]；2) 巨额资本支出可能压缩未来回报 [6]；3) 竞争威胁，例如谷歌潜在的内存压缩技术突破引发市场对AI系统内存需求可能减少的疑问 [6]