2025年财务业绩概览 - 2025年公司实现营业收入1481亿元，同比下降21.8% [1] - 实现归母净利润179亿元，同比下降7.3% [1] - 第四季度业绩表现分化：Q4实现营业收入375亿元，同比下降23.5%；但实现归母净利润54亿元，同比增长15.6% [1] 煤炭业务经营情况 - 商品煤销量为25586万吨，同比下降10.2%，其中自产商品煤销量13638万吨，同比微降0.9%，销量下降主要源于贸易煤减少 [1] - 煤炭平均售价为469元/吨，同比下降16.6%；自产煤均价为485元/吨，同比下降13.7% [1] - 第四季度自产煤均价为517元/吨，同比下降3.9%，但环比第三季度增长7.3%，显示煤价自三季度起环比提升 [1] - 公司自产商品煤成本为252元/吨，同比下降10.7%，降本增效成果明显 [1] - 自产煤吨毛利为233元/吨，同比下降16.7% [1] - 第四季度自产煤成本为234元/吨，同比下降13.0% [1] 煤化工业务经营情况 - 烯烃销量138万吨，同比下降9%；烯烃均价6337元/吨，同比下降9.4%；单位成本6136元/吨，同比下降1.6% [2] - 尿素销量242万吨，同比增长18.9%；尿素均价1752元/吨，同比下降14.4%；单位成本1297元/吨，同比下降21.7% [2] - 甲醇业务盈利大幅改善：销量196万吨，同比增长14.4%；均价1737元/吨，同比微降1.1%；单位成本1321元/吨，同比下降25.7%；甲醇吨毛利416元，同比大幅增长438元 [2] 新产能与项目进展 - 煤炭新产能：苇子沟煤矿（240万吨/年）预计2026年底建成；里必煤矿（400万吨/年）预计2027年底建成 [3] - 煤化工新产能：陕西榆林煤化工二期年产90万吨聚烯烃项目稳步建设，预计2026年12月建成投产 [3] - 电力及新能源项目：乌审旗2×660MW煤电一体化项目预计2027年下半年建成 [3] - 多个光伏项目并网发电：包括平朔矿区一期100MW、二期160MW、三期100MW光伏项目及上海能源新能源示范基地二期132MW光伏项目 [3] - 图克10万吨级"液态阳光"示范项目加快实施，包含新建625MW风光发电、2.1万吨/年电解水制氢、10万吨/年CO2加氢制甲醇及配套设施 [3] 分红与股东回报 - 年末每股分红0.217元，以3月28日股价计算股息率约1.2% [3] - 2025年全年共分红51亿元，分红率为28.4% [3] - 全年分红对应3月28日股价的股息率约为2.1% [3] 未来盈利预测与展望 - 预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为180亿元、186亿元、198亿元，同比增速分别为+0.69%、+3.10%、+6.83% [3] - 未来公司有望提升分红，以提高公司性价比 [3]