2025年全年业绩与财务表现 - 2025年公司营业额约109.42亿元，毛亏约16.28亿元，经营亏损约88.72亿元，年度亏损约166.01亿元，现金及现金等价物约9.56亿元 [1] - 2025年总协议销售约142.1亿元，销售面积约187.36万平方米，协议销售来自179个项目，分布于国内26个省份及海外3个国家 [1] - 协议销售按城市划分：一线及二线城市贡献59%，三线及以下城市贡献28%，海外贡献13% [1] - 协议销售按业态划分：57%来自住宅，6%来自别墅，37%来自商业及其他 [1] 协议销售趋势与市场展望 - 2025年协议销售额月度波幅较2024年有所收窄，反映市场对行业整体困境认知加深，对单一公司完工风险敏感度降低 [1] - 预计2026年协议销售量在扣除季节性及假期因素后仍将面临压力，但价格波动应会收窄至个位数百分比，且一线城市有望提供较强支撑 [1] - 公司认为，销售量及价格若能保持稳定，将为行业更广泛的正常化发展奠定基础 [1] - 尽管政策有所调整，2025年房地产行业财务表现仍相对疲弱，协议销售收入未能覆盖对外支出，成交量增加但未足以带出可持续复苏信号 [2] 土地储备与债务状况 - 截至2025年末，公司在建总建筑面积约751.4万平方米，总可售面积约561.6万平方米 [2] - 截至2025年末，公司土地储备总建筑面积约4586.3万平方米，总可售面积约3474.9万平方米 [2] - 公司借款总额约为993.73亿元，其中一年内到期借款约933.87亿元，一年至五年内到期借款约37.31亿元，五年以上到期借款约22.55亿元 [2] 债务重组进展 - 公司负债中有相当大部分为通过境外附属公司发行的美元优先票据，随着行业在2021年出现下行，再融资市场几近停摆，公司于2022年展开首轮主要负债管理工作 [2] - 首轮负债管理通过同意征求程序，完成了全部十笔优先票据重组，为集团进一步开拓减债及资产处置的多元方案创造了空间，期间公司出售了多个开发项目及已完工资产 [2] - 鉴于营运环境持续恶化，公司采取进一步措施，包括以低于债务面值的方式进行打包资产出售及债转资交易，从而大幅降低整体债务敞口 [3] - 2024年，公司启动尚余优先票据的第二轮全面重组准备工作，相关票据已整合为三笔不同到期日的票据 [3] - 公司认为经法院批准的安排计划是更有成效的实施途径，该计划于2024年12月正式启动并获得强劲初步支持，经与投资者团体沟通后于2025年下半年根据市场反馈进行了修订 [3] - 修订后的计划获得超过77%的批准，可进一步推进至法院审批及正式落实阶段 [3]