核心观点 - 中东地缘冲突若持续至第三季度末，将推高布伦特原油全年均价至每桶132.5美元，进而对不同香港综合企业的资产净值和盈利产生差异化影响[1] 对长和的影响分析 - 在油价每桶132.5美元的情境下，公司资产净值及2026年盈利可能分别潜在上升9%及66%[1] - 盈利上升主要因旗下Cenovus Energy可受惠于油价上升[1] - 公司获予“买入”评级，目标价为67港元[1] 对太古A的影响分析 - 在油价每桶132.5美元的情境下，公司资产净值及2026年盈利可能分别下跌19%及26%[1] - 盈利下跌主要因旗下国泰航空受到燃料成本压力[1] - 公司获予“中性”评级，目标价为72.7港元[1] 宏观与行业背景 - 中东地缘冲突引发宏观经济不确定性[1] - 香港综合企业的风险回报对外围影响变得更为敏感[1] - 假设冲突情境包括霍尔木兹海峡油轮通过量持续较少[1]