核心财务表现 - 2025年全年实现营业收入2228.2亿元，同比增长10.2% [1][3][6] - 2025年归母净利润为98.7亿元，同比下降22.1% [1][3][6] - 第四季度营收692.4亿元，同比增长15.5%，但归母净利润12.3亿元，同比下降45.7%，盈利下滑趋势加剧 [3][8] - 2025年毛利率为18.0%，净利率为4.4%，同比分别下降1.5个百分点和1.9个百分点 [3][8] - 单车净利润约为0.75万元，较2024年下降0.3万元，降幅接近30% [3][8] 销量与目标完成情况 - 2025年累计销售新车132.4万辆，同比增长7.3% [1][3][6] - 全年销售目标完成率仅为61.3%，在国内主要上市车企中位列最末 [1][3][6][9] - 目标完成度低与新能源转型滞后、技术落地较慢及传统优势赛道受冲击有关 [10] 销售费用与盈利能力 - 全年销售费用大增34亿元，销售费用率从2024年的3.87%提高至5.06% [3][9] - 费用增加主要由于建设新渠道模式、直营店、新车销售推广及海外宣传等投入 [1][3][9] - 尽管销售费用大幅增加，但未能实现预期销售目标 [1][9] 新能源业务表现 - 2025年新能源汽车销量为40.37万辆，同比增长约25%，略高于全国新能源汽车零售销量17.6%的增速 [4][11] - 新能源渗透率为26%，不足国内新能源乘用车零售渗透率57%的一半 [1][4][6][11] - 2026年前2个月，新能源销量仅30773辆，同比大跌18%，远超行业6.9%的降幅，渗透率进一步降至19% [4][11] 传统优势赛道与竞争格局 - 公司在传统强项越野赛道遭遇巨大冲击，竞品如比亚迪方程豹钛7、北京越野BJ40（增程）等强势挤压 [1][5][6][11] - 以坦克300为例，其月销量出现连降，新能源版本占比大幅下滑 [5][11] - 新能源越野赛道已形成长城、比亚迪主导，北京越野、奇瑞、东风猛士等多强跟进的局面 [5][11] 旗下品牌与未来计划 - 魏牌销量同比增速已从此前的接近100%，降至2026年前两个月的56%，高增速出现明显放缓迹象 [2][5][7][12] - 2026年1月，公司发布全球首个原生AI全动力汽车平台——归元平台，覆盖七大品类，规划推出50余款车型，兼容多种动力形式 [5][12] - 公司年内计划推出魏牌V9X、全新坦克300 Hi4-Z、坦克700 Hi4-Z等多款新车，期待依靠新平台和新车型逆转颓势 [5][7][12]