核心观点 - 空客股价已从年内高点下跌超过27%进入技术性熊市 但技术分析显示其可能即将迎来短期反弹 [1][6] - 公司面临交付量不及预期、原材料成本飙升及来自波音的竞争加剧等多重基本面逆风 [5][6][9] 股价表现与技术分析 - 空客股价本周跌至157欧元 较年内高点220欧元大幅下跌 [1] - 股价在2月20日发布财报及疲软前瞻指引后 跌破了头肩顶形态的190欧元颈线位 [2] - 3月16日 50日与200日指数移动平均线形成死亡交叉 这是一个高风险的技术看跌信号 [3] - 股价已跌破超级趋势线和一目均衡表云层 表明空头仍占主导 但目前在61.8%斐波那契回撤位附近形成了小型双底形态 [3] - 图表显示股价可能正在形成下降楔形形态 该形态通常预示着强劲的看涨突破 若突破发生 股价可能反弹至172欧元（较当前水平上涨8%） 甚至上看200欧元心理关口 [4] 公司基本面与运营状况 - 公司预计今年交付870架飞机 远低于分析师预期 [8] - 2025年营收从2024年的692亿欧元增长至734亿欧元 其中A320系列占商用飞机销售的82% [9] - 2025年息税前利润从上年同期的54亿欧元增至71亿欧元 [10] - 截至季度末 公司商用飞机订单积压量为8,754架 价值超过5,390亿美元 直升机订单积压1,037架 防务与航天订单积压超过50,770件 [10] 行业与竞争环境 - 主要逆风包括持续的美伊战争 导致铝等关键原材料成本飙升 铝价在伊朗轰炸阿联酋一家主要工厂后加速上涨 [7] - 公司正面临来自波音的 renewed competition 波音飞机安全性提升后获得客户青睐 例如中国航司计划在下月特朗普总统访华期间下达超过500架订单 [9] - 持续的地缘政治紧张局势 特别是欧洲国家 可能推动防务与航天领域的订单在未来继续增长 [10]