核心观点 - Truist证券将Lyft的目标价从18美元下调至15美元，并维持“持有”评级，主要原因是冬季风暴干扰、Freenow收购整合影响以及燃油成本上升对抽成率和利润率构成压力，尽管公司运营势头良好 [2][5] - Lyft股价在2026年已大幅下跌，使得Truist新的目标价所隐含的上涨空间有限，但更广泛的分析师共识目标价仍显著高于当前股价，表明市场对其中长期前景的看法存在分歧 [3][9][10] 分析师观点与目标价调整 - 目标价调整：Truist分析师Youssef Squali将Lyft目标价从18美元下调至15美元，维持“持有”评级 [2][5] - 下调原因：调整旨在反映冬季风暴Hernando对季度需求的冲击、Freenow收购对合并后抽成率的影响，以及因燃油成本上升和公司为司机推出的燃油救济计划而增加的利润率保守预期 [7] - 市场共识：华尔街分析师对Lyft的共识目标价为19.55美元，评级包括14个“买入”、29个“持有”和2个“卖出”，显示多数分析师比Truist更为乐观 [3][10] 公司近期运营与财务表现 - 第四季度业绩：2025年第四季度总预订额达到50.7亿美元，同比增长19%；活跃骑手数量创纪录，达2920万，同比增长18% [8] - 现金流：2025年全年自由现金流达到11.16亿美元，同比增长46%，创历史新高 [8] - 收入未达预期：第四季度报告收入为15.92亿美元，较16.49亿美元的共识预期低3%，部分原因是法律、税务和监管准备金变化产生了1.68亿美元的拖累 [8] - 股价表现：截至2026年3月31日，Lyft股价从2025年底的19.37美元跌至13.30美元，2026年内下跌31%；截至新闻发布时，年内跌幅接近33%，将一年涨幅拖累至仅8.67% [6][9] 面临的主要挑战与成本压力 - 天气干扰：冬季风暴Hernando压制了当季的网约车需求 [7] - 收购整合：收购Freenow可能因其不同的单位经济效益而对Lyft合并后的抽成率（关键盈利指标）产生压缩影响 [7] - 燃油成本：WTI原油价格从2025年12月的57.97美元上涨至2026年2月的64.51美元，直接推高了运营成本 [10] - 司机成本：Lyft为司机推出的燃油救济计划虽然有助于维持司机供给，但也带来了直接的成本压力，Truist认为市场尚未完全消化此影响 [7] 未来展望与关注重点 - 第一季度指引：Lyft对2026年第一季度的指引为总预订额48.6亿至50.0亿美元，调整后EBITDA为1.2亿至1.4亿美元，这将是检验成本压力是暂时性还是持续性的首次考验 [11] - 长期催化剂：公司CEO将2026年定义为“自动驾驶之年”，计划在国内外部署自动驾驶汽车，这是一个尚未被Truist当前评级所反映的长期催化剂 [12] - 投资者关注点：投资者应密切关注第一季度抽成率趋势和司机成本披露，以判断此次盈利预测下调是否已触及底部 [12]