近期股价表现与市场背景 - 英伟达股价在周三盘中一度上涨1.67%，最终收涨约0.6% [1] - 尽管第一季度表现强劲，但公司股价仍录得连续第二个季度下跌 [1] - 截至周二收盘，过去三个月股价下跌6.5%，创下自2022年底以来最长的连跌纪录 [2] - 尽管周二上涨5.6%且周三小幅收涨，股价仍低于1月底时高于190美元的水平 [2] - 此次回调归因于与伊朗地缘政治紧张局势相关的更广泛市场轮动，以及市场对人工智能相关支出可持续性的质疑 [3] 历史趋势与反弹前景 - 历史数据显示，在过去十年中，当英伟达经历两个月或更长时间的连跌后，其股价在接下来的一个月平均上涨约12% [4] - 这一历史时期恰逢公司从专注于游戏的芯片制造商转型为人工智能处理器的领先供应商 [4] - 有观点认为，此次股价下跌更多是恐慌情绪，而非其核心投资逻辑崩溃 [5] - 当前的关键问题已不再是公司能否主导人工智能训练热潮，而是当人工智能支出扩展到推理、编排和更定制化的计算领域时，公司能否保持核心地位 [5] 数据中心业务驱动增长 - 数据中心业务是公司主要的增长引擎，在2026财年第四季度创造了623.1亿美元的收入，占总销售额的91.5% [6] - 该部门收入同比增长75%，环比增长22% [6] - 需求由云提供商和企业客户的加速计算、生成式人工智能和大规模模型训练所驱动 [7] - GB300平台的推出以及NVLink和Spectrum-X等网络技术的更广泛采用进一步支撑了增长势头 [7] - 公司预计，随着Blackwell产品的发货以及与云、主权人工智能和企业人工智能计划相关的订单增加，未来增长将持续强劲 [8] - 智能体人工智能、长上下文工作负载和高级推理系统等新兴趋势也有望支撑长期需求 [8] 战略投资以扩展人工智能生态系统 - 公司积极投资以巩固其在人工智能价值链上的地位，过去六个月已承诺至少180亿美元用于上市公司投资 [9] - 近期投资包括向迈威尔科技投资20亿美元，以通过NVLink增强其人工智能基础设施内的连接性 [9] - 向Nebius投资20亿美元，以支持到2030年大规模人工智能系统的部署 [9] - 其他投资涵盖了关键供应链组件，包括对Lumentum和Coherent的光学技术投资，以及对CoreWeave的20亿美元投资以扩大人工智能数据中心容量 [10] - 公司还深化了与英特尔和新思科技的合作，以增强芯片设计能力 [10] - 除了硬件，公司还在确保能源资源并支持如OpenAI等私营人工智能公司，这突显了其锁定基础设施和产能的战略，以应对不断增长的人工智能需求 [10]