2025年财务表现 - 2025年公司总营收为38.59亿元，同比增长28.8% [1] - 2025年归母净利润为6.98亿元，同比下降12.7%，主要因2024年加密货币一次性收益拉高了比较基数 [1] - 2025年经调整归母净利润为9.65亿元，同比增长64.7% [1] - 2025年毛利率为73.6%，同比下降2.4个百分点，主要因广告收入占比下降及算力成本增加 [1] 分业务收入与用户数据 - 主业影像与设计产品2025年收入为29.54亿元，同比增长41.6%，占总收入比重76.6% [1] - 广告业务2025年收入为8.43亿元，同比小幅下降1.3% [1] - 2025年月活跃用户达2.76亿人，同比增长3.8% [1] - 2025年付费订阅用户总数超1691万人，其中生产力工具付费用户为216万人，同比增长67.4% [1] - 生活场景与生产力工具的付费订阅渗透率分别为5.9%和9.0%，分别同比提升1.3和3.1个百分点 [1] AI技术驱动与产品发展 - AI Agent已接入公司大部分产品，其中“美图设计室Agent”功能成为付费增长的主要驱动力 [1] - AI合照功能推动了美图秀秀月活用户的增长，其中在欧洲市场新增用户超300万 [1] - 公司推出RobNeo及自研奇想大模型，并与阿里进行战略合作，通过内外双轮驱动AI技术发展与应用 [2] - 在AI时代，公司定位为垂类AI应用，审美经济成为新的竞争力，从工具属性向智能代理（Agent）伙伴演进 [2] 全球化战略与商业化进展 - 中国以外市场的付费订阅用户加速增长，尤其在欧美地区 [1] - 截至2025年12月，产品Vmake在美国的月活快速增长，其年度经常性收入（ARR）达到约300万美元 [1] - 公司推动AI与IP结合，例如与迪士尼《疯狂动物城》IP合作，通过新玩法吸引和留存用户 [1] 未来盈利预测与展望 - 预测公司2026至2028年收入分别为49.57亿元、59.46亿元和68.01亿元 [2] - 预测同期归母净利润分别为12.17亿元、15.04亿元和18.26亿元 [2] - 预测同期每股收益（EPS）分别为0.27元、0.33元和0.40元 [2] - 基于当前股价，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为17.37倍、14.06倍和11.57倍 [2] - 公司将进一步以AI技术打造全球化产品，AI时代产品在B端和C端应用的商业价值有望持续扩容 [2]