核心观点 - 投资机构里昂发布研究报告，下调金山软件的目标价及财务预测，但维持“跑赢大市”评级，核心观点是公司游戏业务在2026年将经历转型阵痛，而办公软件业务增长有望加速，形成业绩对冲 [1][2] 业务展望 - 游戏业务：预计2026年将是金山软件游戏业务的转型年，公司将面临领导层及策略变动，预计游戏收入将同比下跌十几个百分点 [1][2] - 办公软件业务：预计办公软件收入增长有望加速至同比20% [1][2] 财务预测调整 - 收入预测：里昂下调集团今明两年收入预测7% [1][2] - 利润预测：下调集团今明两年经营利润预测，幅度分别为21%及16% [1][2] - 下调原因：上述预测调整是为了反映游戏相关的不利因素 [1][2] 投资评级与目标价 - 目标价调整：将金山软件目标价由35.5港元下调至29.1港元 [1][2] - 投资评级：维持“跑赢大市”评级 [1][2]