公司评级与估值 - 野村证券于3月26日将拼多多评级从中性上调至买入 目标价维持在136美元 此次“战术性”上调主要基于“估值便宜” 该股预期2026年市盈率“仅为”8.6倍 且其市值的一半为净现金 [1] 财务业绩表现 - 公司于3月25日公布了2025财年第四季度及全年未经审计的财务业绩 [2] - 2025财年第四季度总营收为人民币1239.122亿元（合177.192亿美元） 较上年同期的1106.101亿元增长12% 管理层将增长归因于在线营销服务和交易服务收入的增加 [2] - 2025财年全年总营收为人民币4318.457亿元（合617.531亿美元） 较2024年的3938.361亿元增长10% 增长主要源于在线营销服务和交易服务收入的增加 [2] 公司业务概况 - 拼多多是一家中国跨国在线商业集团和零售商 拥有并运营一系列多元化业务 公司拥有强大的物流、采购和履约能力网络以支持其运营 [3] - 公司旗下拥有中国流行的在线商业平台拼多多 以及快速增长的电商市场Temu [3]