文章核心观点 - Coinbase首席法务官Paul Grewal表示 具有里程碑意义的加密市场监管法案《清晰法案》将在48小时内取得进展 该法案对实现美国成为全球加密货币中心的愿景至关重要 但法案自1月以来因各方分歧而陷入立法僵局 [1][2] - 法案推进面临中期选举的政治窗口期压力 若民主党重夺众议院 相关立法工作可能停滞至2028年总统大选 使加密行业等待多年才能获得监管明确性 [3] - 法案的主要争议点集中在稳定币收益和第三方代币化证券的监管上 传统银行与加密公司在此存在根本分歧 [4][7] 《清晰法案》的立法进程与政治背景 - Coinbase首席法务官Paul Grewal对法案在48小时内达成协议表示非常有信心 [1][2] - 该法案是实现前总统特朗普将美国打造为全球加密货币中心愿景的关键 [2] - 法案自2024年1月以来因加密行业、银行、监管机构和议员在关键细节上难以达成一致而陷入立法停滞 [2] - 中期选举是重要时间节点 若民主党重夺众议院控制权 国会所有立法工作可能停滞至2028年总统选举 加密行业获得监管明确性的时间将再推迟数年 [3] 稳定币监管之争 - 稳定币收益是传统银行与加密公司之间的关键摩擦点 [4] - 去年的《天才法案》禁止稳定币发行商支付利息 反映了银行担心存款会流向收益率更高的数字美元 [4] - 对于交易所等第三方平台能否提供与稳定币持有量挂钩的收益 仍存在不确定性 [4] - 银行团体希望在《清晰法案》中填补这一漏洞 而加密公司则认为这将诉诸已定法律 [5] - 前总统特朗普在3月指责银行威胁并破坏《天才法案》 并警告银行在创纪录盈利的同时不要阻碍加密议程的通过 [5] - 在美国银行家协会峰会上 1400名银行业内人士警告 稳定币可能从传统金融体系抽走存款 威胁到他们赖以获利的23万亿美元美国信贷市场 [6] - Grewal驳斥了这些担忧 称没有任何证据表明存款外流 [6] 代币化证券的监管分歧 - 在美国证券交易委员会推动“创新豁免”框架的背景下 Coinbase坚决反对针对第三方代币化证券的发行方批准要求 [7] - Coinbase全球监管政策副总裁Scott Bauguess表示 第三方代币化并不会创造新的证券 且保留了股东的全部权利 [7] - 将代币化条件与发行方同意挂钩 将赋予发行方对合法的二级市场转让的否决权 [7] - Coinbase引用纳斯达克的代币化证券交易批准和DTCC代币化服务试点案例 认为发行方同意的要求与既定的监管逻辑相悖 并可能具有反竞争性 [8]