核心观点 - 罗斯百货2025财年第四季度业绩超预期 营收和每股收益均实现同比增长并超过市场共识 公司对2026财年开局表现及全年展望持积极态度 股价在过去一个月表现优于大盘[1][2][3][14] 第四季度财务业绩 - 营收表现：第四季度总销售额达66.4亿美元 同比增长12% 超出市场预期的64亿美元 同店销售额增长9%[2][3] - 盈利表现：第四季度每股收益为2.00美元 远超市场预期的1.88美元及公司指引区间（1.77-1.85美元） 剔除出售包装设施带来的每股0.14美元收益后 每股收益同比增长21%[2] - 成本与费用：第四季度销售成本为48亿美元 同比增长11.2% 占销售额比例同比下降65个基点 销售及行政管理费用为9.901亿美元 同比增长18.2% 占销售额比例同比上升75个基点 主要受上年同期出售包装设施收益影响 剔除该影响后 SG&A费用占销售额比例下降30个基点[4] - 运营利润：第四季度运营收入为8.141亿美元 同比增长11.4% 运营利润率为12.6% 同比收缩10个基点 其中包含出售包装设施带来的105个基点收益[5] 财务状况与资本运作 - 资产负债表：截至2025财年末 现金及现金等价物为46亿美元 长期债务为10.2亿美元 股东权益总额为62亿美元[6] - 库存情况：合并库存同比增长8% 其中包装库存占总库存的37% 低于上年同期的41% 管理层对库存结构的改善和年末库存状况表示满意[7] - 股票回购：第四季度以2.62亿美元回购150万股股票 2025财年全年以10.5亿美元回购710万股 完成了原定的两年回购计划 公司新批准了2026和2027财年总额25.5亿美元的股票回购授权 较2024和2025财年21亿美元的回购总额增加21%[8] 2026财年业绩展望 - 第一季度指引：预计同店销售额增长7%-8% 总销售额同比增长10%-12% 预计每股收益为1.60-1.67美元（上年同期为1.47美元） 预计运营利润率为11.8%-12.1%（上年同期为12.2%） 利润率下降主要受2025财年第二季度新开配送中心成本、包装费用时间不利以及激励薪酬增加影响 部分被商品利润率改善所抵消[9][10] - 全年指引：预计同店销售额增长3%-4% 总销售额增长5%-7% 预计每股收益为7.02-7.36美元（2025财年为6.61美元） 预计运营利润率将提升至12%-12.3%（2025财年为11.9%） 主要得益于商品利润率提升和全年配送成本降低[11] 市场评价与行业表现 - 分析师观点：过去一个月市场对公司的盈利预估呈上升趋势 公司获Zacks Rank 2（买入）评级 预期未来几个月将带来高于平均水平的回报[12][14] - 评分概况：公司在增长维度获得A级评分 但在动量与价值维度均获得D级评分 综合VGM得分为C[13] - 同业比较：公司所属的零售折扣店行业中 同业TJX公司过去一个月股价上涨0.2% 其在截至2026年1月的季度营收为177.4亿美元 同比增长8.5% 每股收益1.43美元（上年同期1.23美元） 市场预期其当前季度每股收益为1.00美元（同比增长8.7%） TJX获Zacks Rank 3（持有）评级 VGM得分为C[15][16]