公司业绩概览 - 华润万象生活2025年收入180.2亿元，同比增长5.1%，股东应占净利润39.7亿元，同比增长10.3% [1] - 宝龙商业2025年收入26.08亿元，同比微降0.4%，股东应占利润2.34亿元，同比增长8.1% [3] - SOHO中国2025年营收13.72亿元，同比下降10.9%，归属母公司股东净亏损2.91亿元 [5] - 中国国贸2025年营收37.7亿元，同比减少3.63%，归母净利润12.02亿元，同比减少4.76% [6][7] - 富豪产业信托2025年租金及酒店收入净额6.892亿港元，同比增长1.2%，可供分派收入2910万港元，实现扭亏为盈 [2] - 粤海投资2025年持续经营业务收入188.25亿港元，同比增长1.7%，其中粤海天河城收入17.04亿港元，同比增长5.5% [4] 业务分部表现 - 华润万象生活商业航道收入69.1亿元，同比增长10.1%，生态圈业务收入2.7亿元，同比大幅增长72.2% [1] - 宝龙商业商业运营服务分部收入约20.99亿元，已开业项目96个 [3] - 粤海投资百货营运业务收入4.48亿港元，同比下降48.0% [4] - SOHO中国投资物业2025年末平均出租率为82.8%，物业租赁业务毛利率约82% [5] 盈利能力与效率 - 华润万象生活2025年毛利润64.1亿元，同比增长13.3%，毛利率由33.0%提升至35.5% [1] - 宝龙商业2025年毛利约8.14亿元，毛利率为31.2% [3] - 富豪产业信托不计投资物业公平值变动的2025年核心经营盈利为1660万港元，较2024年亏损7560万港元大幅改善 [2] 业务规模与资产 - 华润万象生活截至2025年末已开业购物中心129个、写字楼27个，在管建筑面积4.26亿平方米 [1] - 中海商业2025年收入72亿元，5年复合增长率10.3% [8] - 北京中海大吉巷&中海金融中心开业出租率96%，开业客流超20万人次 [8] 资本市场与REITs动态 - 华夏中海商业REIT于2025年10月31日成功上市，基金规模15.84亿元 [8] - 复星三亚亚特兰蒂斯REITs申请获上交所受理，预计募集规模139.28亿元，底层资产为三亚亚特兰蒂斯酒店及水上乐园 [9] - 北京国资商业不动产REIT正式申报深交所，为申报至深交所的第三单，全市场第17单 [10] - 居然智家拟申报发行私募REITs，底层资产为北京北四环智能家居体验中心，建筑面积约6.498万平方米 [11] - 天虹股份撤回苏州相城天虹购物中心公募REITs申报，相关流程已终止 [15] - 深交所联合深圳多部门举办商业不动产REITs试点推进会，旨在推动标杆性项目落地 [19] 已上市REITs表现 - 中金中国绿发商业REIT 2025年收入1.02亿元，净利润1398.33万元，底层资产领秀城贵和购物中心出租率96.80%，租金收缴率100% [12] - 中金唯品会奥莱REIT进行2026年第一次分红，每10份基金份额分红0.57元，拟分配金额5700万元 [13][14] 资产证券化(ABS)与融资活动 - 邯郸万象汇ABS拟发行6.5亿元，项目状态更新为“已反馈” [17] - 吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划（2026年第一次扩募并新购商业地产项目）状态更新为“已受理”，拟发行金额12.86亿元 [18] 行业扩张与公司设立 - 中免（呼和浩特）机场商业管理有限公司成立，注册资本2000万元人民币 [16]