行业核心观点 - 市场分析师认为近期内存和半导体股票的抛售被严重过度 其观点得到数据的有力支撑[2] - 内存行业存在严重的供需失衡 供应紧张且需求旺盛 例如DRAM合约价格环比上涨90%至95%[2] - 内存供应商的产能已售罄 订单排期长达两年[2] 美光科技 (MU) 业绩与展望 - 2026财年第一季度DRAM收入达到创纪录的108亿美元 同比增长69% 环比增长20%[4] - 当季DRAM价格上涨20% 主要驱动力是行业DRAM供应紧张、定价执行以及有利的产品组合[4] - 公司CEO表示 包括HBM在内的所有DRAM产品的供需缺口是公司有史以来所见最大的[4] - 公司已就整个2026日历年度的HBM供应完成了价格和数量的协议 订单排期已至2027年[4] - 对2026财年第二季度的业绩指引为收入187亿美元 非GAAP每股收益8.42美元 非GAAP毛利率68% 均预计为创纪录水平[5] - 公司股价年初至今上涨28.94% 尽管过去一个月回调了10.82%[5] 半导体设备与需求驱动 - 应用材料公司 (AMAT) 报告了创纪录的DRAM收入 DRAM业务目前占其半导体系统销售额的34%[6] - 泛林集团 (LRCX) 第二季度收入为53.4亿美元 其中26.8亿美元的递延收入表明设备产能已被锁定[6] - 英伟达数据中心收入激增至623.1亿美元 由智能体AI的采用所驱动 这推升了对高带宽内存的需求[6] - 尽管内存供应商利润创纪录且订单已排满至2027年 但仍无法完全满足市场对高带宽内存的需求[6]