基金表现与市场环境 - 2025年第四季度，以美元计价的MSCI世界指数全球股市上涨3.1%，以澳元计价则上涨2.5% [1] - 同期，麦哲伦全球基金的投资组合表现逊于基准指数，回报率为0.1% [1] - 市场出现波动和轮动，市场领涨板块开始从人工智能巨型市值股转向基本面更强劲、估值更具吸引力的板块 [1] 基金持仓与个股表现 - 基金在2025年第四季度的前五大持仓贡献了主要业绩，其中包括Alphabet Inc (NASDAQ:GOOG) [1][2] - Alphabet Inc (NASDAQ:GOOG) 在截至2026年4月2日的过去52周内股价上涨99.31%，但近一个月回报为-1.29%，当日收盘价为每股294.46美元，市值为3.57万亿美元 [2] - 该季度对投资组合业绩贡献最大的公司是Alphabet、亚马逊和台积电(TSMC) [3] Alphabet公司业绩与业务驱动 - Alphabet季度业绩表现强劲，主要因盈利超出预期，并强化了市场对其利用“全栈”方法引领AI时代能力的信心 [3] - 搜索引擎业务因整合AI Overviews而展现出强劲势头，AI Mode通过推动更高的查询量和货币化加速了增长 [3] - YouTube表现稳健，提供了额外上行空间，其Shorts内容的每观看小时收入已超过传统长视频内容 [3] Alphabet人工智能战略与新产品 - 公司发布Gemini 3模型，其市场反响被视为AI模型的新基准，从而提振了市场情绪 [3] - Alphabet宣布将开始商业销售其定制张量处理单元(TPU)，这为公司开辟了新的收入流 [3] - 定制TPU的商业化可能对英伟达在AI硬件类别的主导地位构成潜在挑战 [3]