核心观点 - 花旗重申对台积电的买入评级 并将目标价从新台币2600元上调至2800元 认为公司是当前值得买入的优质蓝筹AI股 [1][8] 财务预测 - 预计公司每股收益将在2027年增长18%至新台币130.72元 在2028年增长28%至新台币165.99元 [2] - 预计净利润将从2025年的新台币1.72万亿元增长至2026年的新台币2.43万亿元 [2] - 预计2026年营收将增长至新台币5.12万亿元 [2] 人工智能业务增长动力 - 预计公司人工智能相关营收到2027年将增长超过100% [3] - 增长动力源于CoWoS先进封装产能扩张 预计将从2026年的130万片晶圆增长至2027年的200万片晶圆 [3] - 强劲的营收和盈利增长将基于N3和N2制程的产能增长 [4] 先进制程进展与客户动态 - 预计N2制程在总营收中的占比将从2026年的15%提升至2027年的29% [4] - 预计英伟达将成为其A16制程的首位客户 于2028年推出Feynman GPU [4] - 预计谷歌和亚马逊AWS的人工智能芯片将在2027年末迁移至N2制程 [4] 公司行业地位 - 台积电是全球最大的独立半导体代工厂 为苹果、英伟达、AMD等公司制造先进微芯片 [5] - 公司专精于为其他公司代工制造用于智能手机、AI数据中心和汽车的芯片 [5] - 占据全球代工市场约72%的份额 [5]