核心业绩表现 - 2025年持续经营业务总收入为38.6亿元人民币，同比增长28.8% [1] - 2025年经调整归母净利润为9.65亿元人民币，同比增长64.7%，连续七年正增长 [1] - 全年毛利率为73.6%，同比下降2.4个百分点，主要因高毛利率的广告业务占比下降及支持核心业务的算力与API成本增加 [1] - 派付末期股息每股0.05港元 [1] 费用与运营数据 - 销售费用同比增长26%，行政费用同比增长14%，研发费用同比增长4% [1] - 整体产品月活跃用户（MAU）达2.76亿 [1] - 付费用户同比增长34.1%至1691万，订阅渗透率上升至6.1% [1] 业务分项表现 - 影像与设计产品业务：收入29.54亿元人民币，同比增长41.6%，占总收入76.6%；增长主要由付费订阅用户增加带动，AI Agent整合至产品矩阵快速爆发 [1] - 广告业务：收入8.43亿元人民币，同比减少1.3% [1] - 其他业务：收入6211万元人民币，同比增加8.8% [1] 用户场景细分 - 生活场景应用：MAU达2.52亿，付费订阅用户数1475万，同比增长30.3%，订阅渗透率5.9% [1] - 生产力场景应用：MAU达2400万，同比增长9.1%，付费订阅用户数216万，同比增长67.4%，订阅渗透率达9% [1] - 海外市场：MAU突破1亿，创历史新高 [1] 产品与市场进展 - 生活场景代表产品美图秀秀、美颜相机、Wink入选a16z全球Top 50 GenAI移动应用榜单 [2] - 美图秀秀连续十年取得中国互联网图片美化赛道用户规模第一 [2] - 美颜相机凭借AI换装新增超2300万全球用户 [2] - Wink全球月活跃用户数突破4000万 [2] - 生产力场景聚焦电商、口播视频及线下门店等高价值行业 [2] - 美图设计室已与阿里巴巴、京东、亚马逊等全球领先电商平台建立战略合作 [2] - 开拍月活跃用户数接近翻倍，付费订阅用户数增至原来的三倍 [2] - Vmake聚焦健身及大健康市场，美国市场月活跃用户数快速增长，年度经常性收入（ARR）达约300万美元 [2] 战略与转型 - 公司正积极参与AI变革，技术架构从单一模型向模型容器转变 [1] - 产品形态从工具App向AI Agent进化 [1] - 商业模式从订阅模式延伸到Token消耗 [1] - 组织机制从成熟组织向AI创新组织转型 [1] 行业趋势与公司前景 - 应用场景逐渐从生活场景向生产力场景拓展 [3] - 国内外用户对工具类应用付费意识持续提升，且生产力工具用户付费能力及意愿更强 [3] - 公司深耕人像修图应用市场多年，具备较高的用户粘性，有望在AIGC技术赋能下打开商业化空间 [3] - 预期公司2026-2028年营业收入分别为48.1亿元、58.5亿元、67.6亿元人民币 [3] - 预期2026-2028年经调整归母净利润分别为12.9亿元、17.2亿元、20.4亿元人民币 [3]