公司2025年整体业绩 - 2025年公司实现营收2949亿元，同比下降13.2%，归母净利润528.5亿元，同比下降5.3%，扣非归母净利润485.9亿元，同比下降19.2% [1] - 2025年第四季度营收817.7亿元，同比下降3.0%，归母净利润138.0亿元，同比增长11.1%，扣非归母净利润98.9亿元，同比下降29.9% [1] - 2025年度末期股息为1.03元/股（含税），全年分红总额约418亿元（含税），占中国企业会计准则下归母净利润的79.1% [5] 煤炭业务表现 - 2025年商品煤产量3.3亿吨，同比下降1.7%，煤炭销量4.3亿吨，同比下降6.4% [2] - 自产煤销售均价为472元/吨，同比下降49元/吨，外购煤销售均价为570元/吨，同比下降109元/吨 [2] - 自产煤单位成本为171.6元/吨，同比下降8.6元/吨，煤炭板块利润总额约466亿元，同比下降9.6% [2] - 销售结构中，年度长协占比53.2%，月度长协占比39.4%，现货占比3.8%，坑口直销占比3.6% [2] - 新街一井、二井建设全力推进，杭锦能源塔然高勒井田项目按计划推进巷道施工 [2] 电力业务表现 - 2025年发电量2202亿千瓦时，同比下降3.8%，售电量2070亿千瓦时，同比下降3.9% [3] - 发电机组平均利用小时数为4546小时，同比减少408小时，平均售电价格386元/兆瓦时，同比下降4% [3] - 单位售电成本334.7元/兆瓦时，同比下降6.1%，容量电费收入合计51.2亿元（含税） [3] - 电力板块实现利润总额126亿元，同比增长13.7%，截至2025年底发电机组总装机容量52676兆瓦 [3] - 燃煤发电机组总装机容量49384兆瓦，同比增加5000兆瓦 [3] 运输业务表现 - 2025年自有铁路运输周转量增长0.3%，神朔铁路扩能改造工程竣工，运能从2.2亿吨增加至3亿吨 [4] - 黄骅港装船量增长1.2%，天津煤码头装船量同比增长1.4%，港口业务营业成本同比下降7.7% [4] - 铁路分部营收437亿元，同比增长1.4%，利润总额129亿元，同比增长2.7% [4] - 港口分部营收70亿元，同比增长2.6%，利润总额26亿元，同比增长24% [4] - 航运分部营收40亿元，同比下降20.2%，利润总额2.7亿元，同比增长3.5% [4] 其他业务表现 - 煤化工业务烯烃销量72万吨，同比增长12%，毛利率增加1.4个百分点，利润总额0.6亿元，同比增长56.8% [4] - 印尼美朗2台35万千瓦机组顺利建成投运，美国宾州页岩气项目2025年权益气量为1.06亿立方米 [4] 公司战略与资产运作 - 2025年完成杭锦能源资产注入和整合，提高能源保供能力和协同运营水平 [5] - 推进发行股份及支付现金购买国家能源集团公司下属12家核心企业股权并募集配套资金项目，交易规模创A股发行股份购买资产类项目新高 [5] - 以4月2日收盘价计算，A股股息率为4.2%，H股股息率为4.9% [5] 投资机构观点 - 投资机构上调公司盈利预测，暂不考虑购买集团12家标的并表影响，预计2026-2028年归母净利润为571亿元、571亿元、577亿元 [6] - 公司被定位为全球领先的以煤为基的综合能源企业，产运销七板块业务协同，业绩稳定性强，股息回报丰厚 [6]