国内宏观-需求端 - 消费端呈现服务消费强、商品消费弱的格局：居民出行热度提升，4月地铁客运量同比增长10.12%，国内执行航班数日均1.29万架次，同比增长0.7%，国际执行航班数日均1778架次，同比增长1.36%；电影日均票房收入4426万元，同比增长12.56%；但商品消费修复不均，3月乘用车销量165.7万辆，同比下降12.3% [2] - 外需表现强劲，呈现量价齐升态势：波罗的海干散货指数(BDI)4月均值2048，同比增长49.98%；中国出口集装箱运价指数均值1184.7，环比上升8.04%，同比上涨6.45%；3月最后一周港口集装箱吞吐量662.1万箱，同比增长6.6% [2] 国内宏观-生产端 - 黑色产业链开工率持续复苏：高炉开工率环比上升2.04个百分点至83.09%，电炉产能利用率和开工率分别上涨1.77和2.56个百分点至54.27%和65.38%，焦炉开工率微涨0.07个百分点至73.79% [3] - 化工产业链内部表现分化：PTA产量和开工率分别上涨2.36万吨和1.32个百分点至155.54万吨和81.22%；但石油沥青装置开工率连续两周为19.03%，石油制乙二醇开工率下降1.47个百分点至57.08% [3] - 汽车产业链生产有所放缓：汽车半钢胎和全钢胎开工率分别小幅下降0.58和0.04个百分点至77.66%和70.71% [3] 物价表现-CPI - 猪肉价格持续下行，但预计下行空间有限：猪肉平均批发价周环比下跌3.19%，生猪期货价格上涨3.38%，当前价格下行受供应压力和需求疲软双重影响，预计进一步下行空间有限 [4] - 蔬菜价格下跌，苹果价格上涨：28种重点监测蔬菜平均批发价格下跌4.06%，6种重点监测水果平均批发价下跌0.98%，但苹果期货结算价格环比上涨8.29%，低库存与优果紧缺对价格形成支撑 [4] - 鸡蛋价格环比上涨1.14% [4] 物价表现-PPI - 国际原油价格大幅上行：截至4月4日，WTI原油环比上涨11.23%，布伦特原油环比上涨5.13%，地缘政治风险导致供应风险上升是主要推动因素 [5] - 黑色系商品价格普遍下跌：焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢价格环比分别下跌7.02%、4.95%、1.84%、0.47%，市场情绪降温后回归基本面定价 [5] - 有色金属价格受宏观情绪主导上涨：铜、铝价格环比分别上涨1.84%和4.05%，周初受鸽派表态提振，随后因地缘风险升温而承压震荡 [5] - 建材价格下跌：水泥价格下跌0.17%，玻璃价格环比下跌2.05% [5] 国内宏观-财政 - 政府债券发行节奏平稳有序：本周发行一般国债3142.9亿元，发行进度28.5%，同比提升6.4个百分点；发行地方政府新增专项债297.48亿元，发行进度26.5%，同比提升7.7个百分点 [6] - 国有企业1-2月营收微增，利润下滑：1—2月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长0.2%，利润总额同比下降2.0% [6] 货币和流动性 - 货币政策保持定力，强调“以我为主”：中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度例会强调面临外部冲击挑战，保持政策定力 [7] - 3月央行公开市场操作净回笼，资金利率季节性回落：3月央行各项工具操作总计净回笼8167亿元；本周SHIBOR007收于1.2380%，下降8个基点，DR007收于1.3372%，下降10个基点 [7] - 国债收益率曲线趋陡：30年期国债收益率收于2.3725%，上升2个基点，10年期收于1.8199%，1年期收于1.2362%，下降2个基点 [7] 海外宏观与市场 - 特朗普讲话未提供清晰框架，市场担忧局势升级：特朗普关于伊朗的讲话未给出清晰的降级框架，市场捕捉到升级风险，导致流动性再度收紧 [8] - 美国经济数据好于预期，但降息预期仍在缩减：美国3月新增非农就业17.8万个，失业率降至4.26%；2月零售销售环比增长0.6%；3月ISM制造业PMI升至52.7；强劲数据下，市场对美联储降息预期缩减 [9] - 欧元区通胀回升但低于预期，市场定价欧央行或加息：欧元区3月HICP通胀同比2.5%、核心同比2.2%，市场仍在定价欧央行最早在4月开启加息进程 [9] - 特朗普政府调整部分金属关税：针对钢、铝或铜含量低于15%的衍生产品取消此前50%的关税，高于15%的可能适用25%的较低关税 [8]