公司业绩与核心业务 - 公司将于2026年4月29日公布第一季度财报 投资者关注点预计仍将集中在免疫学业务板块[1] - 在旗舰药物修美乐失去市场独占性后 公司正严重依赖Skyrizi和Rinvoq来驱动增长[1] - 公司已成功将Skyrizi和Rinvoq推广至修美乐的主要适应症以及一个独特的新适应症特应性皮炎[2] - 两款药物在所有获批适应症中均表现强劲 尤其是在炎症性肠病领域[2] - 得益于市场占有率提升和近期标签扩展 这些疗法的持续增长势头预计将推动本季度免疫学销售额 Skyrizi在溃疡性结肠炎的适应症和Rinvoq在巨细胞动脉炎的适应症扩展是主要驱动力[3] - 本季度Skyrizi和Rinvoq的销售共识预期分别为44.3亿美元和20.7亿美元 均高于去年同期水平[3] - 修美乐本季度销售额预计将大幅下降 共识预期为7.23亿美元[4] - 除免疫学外 公司正积极拓展神经科学和肿瘤学等其他治疗领域[5] - 神经科学业务增长得益于口服偏头痛疗法Ubrelvy和Qulipta的采用率增加 肿瘤学业务则通过新药Elahere和Emrelis成功将产品组合从血液癌症扩展到实体瘤[5] 行业竞争格局 - 免疫学市场竞争高度激烈 强生是该领域的关键参与者 其已上市两种重磅药物Stelara和Tremfya[6] - 强生的Stelara去年在美国失去专利独占性后 其重点已转向Tremfya 该公司近期还获批了治疗中重度斑块状银屑病的新免疫药物Icotyde 尽管处于上市早期 但该药可能对Skyrizi构成竞争威胁[6] - 礼来公司也通过其药物Omvoh在免疫学领域扩张 Omvoh于2023年底获FDA批准用于溃疡性结肠炎适应症 这是礼来在美国获批的首个用于IBD的免疫药物 去年该药还获得了克罗恩病的适应症批准[7] 公司市场表现与估值 - 公司股价年初至今表现逊于行业整体[8] - 从估值角度看 公司交易价格低于行业水平 基于市盈率 公司股票目前远期市盈率为13.92倍 低于其行业平均的17.27倍[11] - 过去30天内 2026年每股收益预期从14.54美元小幅下调至14.53美元 2027年每股收益预期从16.23美元下调至16.14美元[12]