股价表现与行业比较 - 过去六个月，Rocket Lab (RKLB) 股价上涨10.1%，表现优于Zacks航空航天-国防设备行业同期1.5%的跌幅 [1] - 同期，Curtiss-Wright (CW) 和 Leonardo DRS (DRS) 股价分别上涨28.6%和3.5%，同样跑赢行业 [3] 增长驱动因素 - 美国国家安全需求上升，持续推动公司发射和空间系统业务的业务量 [4] - 2025年，公司完成了三次HASTE高超音速任务，并计划在2026年进行更多发射 [4] - 公司获得了太空发展局 (SDA) Tranche III跟踪层项目的主承包商合同，并通过导弹防御局的SHIELD IDIQ奖项获得了未来机会 [4] - 2026年3月，公司签署了其最大的发射协议，批量购买高超音速测试飞行，巩固了其在国防和高超音速测试项目中的角色 [4] - 截至2025年第四季度末，公司积压订单显著增长，管理层预计其中很大一部分将在未来12个月内转化，为2026年提供了坚实基础 [5] - 公司通过战略收购增强能力，例如在2026年2月收购了高精度光学和光机系统领导者Optical Support, Inc. (OSI)，以增强其用于太空保护、空间域感知、导弹预警、跟踪和防御应用的光学系统 [6][7] 财务与估值指标 - Zacks对RKLB 2026年每股收益 (EPS) 的共识预期在过去60天内上调了44.44%，其长期（三至五年）盈利增长率为28.16% [10] - 在过去的四个季度中，公司有一次盈利超出预期，三次未达预期，平均正意外为4.29% [12][13] - 公司流动比率为4.08，远高于行业平均的2.16，表明其拥有充足的资本偿还短期债务 [14] - 公司目前基于未来12个月市销率的估值为40.72倍，较其行业的11.73倍存在溢价 [16] 潜在挑战 - 随着2025年积压订单中空间系统和SDA收入的逐步确认，即使收入和运营杠杆增加，毛利率百分比也可能下降 [8] - 公司大部分积压订单与美国政府项目挂钩，增加了对预算周期、采购时间和政策决策的暴露风险，监管审批也带来了不确定性 [9]