摩根大通首席经济学家的利率预测 - 摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利预测，在整个2026年之前美联储将不会降息，下一次利率行动将是2027年第三季度加息25个基点[1] - 该预测将使联邦基金利率上限升至4.00%，而当前利率区间为3.50%至3.75%[1] - 这一预测与美联储自身的点阵图预测以及华尔街的主流预期存在显著分歧[2] 支撑预测的核心经济因素 - 劳动力市场过于强劲，无法为宽松政策提供理由，当前失业率为4.4%[3] - 核心通胀率持续高于美联储2%的目标，且下降速度不够快[3] - 中东冲突（伊朗战争）推高了能源价格，为通胀增添了新的上行压力，使情况复杂化[4] 市场预期与美联储的谨慎态度 - 市场预期正朝费罗利预测的方向移动，CME FedWatch工具显示，市场定价认为12月降息的概率仅为27.5%[7] - 在3月下旬，期货交易员曾一度定价2026年底前加息的概率为52%[7] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3月会议上表示，为2026年预估的一次降息并非保证，其实现取决于通胀进展[5] - 美联储在3月声明中承认，中东事态发展对美国经济的影响存在不确定性[4] 预测的潜在变数 - 费罗利指出，其预测并非一成不变，如果未来几个月劳动力市场再次走弱，或者通胀实质性下降，美联储仍可能在今年晚些时候转向宽松[6] - 费罗利认为通胀问题并非“无法解决”，鉴于经济状况“相当有利”，通胀应会随时间推移而改善[4]