核心观点 - 美银证券因申洲国际2025年业绩未达预期且对毛利率持更审慎态度，下调其目标价10%至64.6港元，但基于其蕴藏重大价值与高股息率，重申“买入”评级 [1] 财务预测调整 - 将2026财年每股盈利预测下调9% [1] - 将2027财年每股盈利预测下调6% [1] - 预测2026年每股盈利增长将趋于平缓，且2026年上半年将出现按年下滑 [1] 估值与评级 - 将目标价由71.8港元下调10%至64.6港元 [1] - 重申“买入”评级，主要基于公司蕴藏重大价值与高股息率 [1]