2025年全年及第四季度财务业绩 - 2025全年公司营业收入3023.5亿元，同比增长5.7%，归母净利润195.5亿元，同比增长4.4% [1] - 2025全年毛利率为26.7%，同比下降1.2个百分点，归母净利率为6.5%，同比下降0.1个百分点 [1] - 2025年第四季度单季营业收入682.9亿元，同比下降6.7%，归母净利润21.8亿元，同比下降39.2% [1] - 2025年第四季度单季毛利率为24.8%，同比下降5.1个百分点，归母净利率为3.2%，同比下降1.7个百分点 [1] 第四季度业绩承压原因分析 - 第四季度毛利率明显下降，主要原因包括国内铜等大宗材料持续上涨以及国内竞争白热化导致行业均价加速下降 [1] - 海外市场受关税高企等负面影响也对第四季度业绩造成压力 [1] 分区域收入表现 - 2025年全年，中国大陆市场收入同比增长3.1% [1] - 美洲市场收入同比增长0.4%，澳洲市场收入同比增长0.8%，表现相对偏弱 [1] - 新兴市场增长强劲，其中南亚市场收入同比增长23.2%，欧洲市场收入同比增长19.9%，东南亚市场收入同比增长13.4%，中东非市场收入同比增长55.8%，日本市场收入同比增长10.3% [1] 股东回报政策 - 公司2025年分红比例提升至55%，同比提升7个百分点 [2] - 公司推出未来三年股东回报规划，计划2026年现金分红比例不低于58%，2027年和2028年现金分红比例均不低于60% [2] - 公司推出30-60亿元的A股回购计划，旨在进一步提升综合股东回报 [2] 未来展望与盈利预测 - 短期业绩承压不改公司作为行业龙头的韧性，关税影响有望逐渐减弱 [2] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为205.1亿元、218.5亿元、239.1亿元 [2]