核心观点 - 渤海银行2025年业绩呈现“喜忧参半”的企稳回升态势 公司在行业深度变革中连续第二年实现营收和净利润双增长 但盈利规模尚未恢复至2022年水平 且面临净息差同业偏低、不良率同业居首、非息收入下滑等挑战 转型进入深水区 [1][8] 财务业绩概览 - 2025年实现营业收入259.7亿元 同比增长1.92% 实现净利润54.98亿元 同比增长4.61% 这是自2023年触底后连续第二年营利双增 [1][3] - 截至2025年末 资产总额达1.93万亿元 较上年末增长4.91% [3] - 2025年营收和净利润规模仍不及2022年末水平（营收264.29亿元 净利润61.07亿元）[3] - 2024年公司实现营收254.82亿元 同比增长1.94% 净利润52.56亿元 同比增长3.44% [3] 利息净收入与净息差 - 2025年利息净收入为174.21亿元 同比增长12.08% 是营收增长的核心驱动力 利息净收入占营收比重超过67% [2][3] - 2025年净息差较上年末提升6个基点至1.37% 与民生银行同为唯二净息差回升的上市股份行 但1.37%的绝对水平在10家上市股份行中仍为最低 [1][2][9] - 净息差回升主要得益于存款成本压降 2025年吸收存款平均成本率同比下降0.41个百分点至2% 其中公司存款成本率从2.34%降至1.9% 个人存款成本率从2.78%降至2.57% [2][10] - 同期净利差上升14个基点至1.26% [2] 非利息净收入 - 2025年非息净收入同比下降13.99%至85.49亿元 对营收支撑作用不足 [1][2] - 其中手续费及佣金净收入为22.93亿元 同比下降22.9% [2] - 手续费收入具体下滑情况：代理与资产管理业务手续费同比下降36.27% 结算与清算手续费同比下降10.87% 担保及承诺手续费下降1.35% 托管业务手续费下降28.06% [3][11] - 其他非息净收入62.56亿元 同比下降10.18% 主要由于交易收益净额和金融投资净收益较上年末有所下降 [3][11] 资产质量 - 截至2025年末 不良贷款率为1.66% 较上年末下降0.1个百分点 是上市股份行中压降幅度最大的银行 但该数值在上市股份行中仍位列第一 [5][12] - 同期银行业不良贷款率均值为1.5% 股份行不良贷款率均值仅为1.22% [5] - 对公贷款与个人贷款风险分化：公司贷款余额7124.12亿元 不良率1.15% 较上年末上升0.04个百分点 个人贷款余额2040.08亿元 不良率3.8% 较上年末下降0.35个百分点 但相较于对公不良率仍处于较高水平 [5][12] - 个人贷款不良率在同业中仍属偏高 例如中信银行2025年末个贷不良率为1.32% 兴业银行为1.38% [5] 行业贷款风险分布 - 部分重点领域风险敞口突出：建筑业贷款余额271.75亿元 不良率高达4.19% 同比上升1.8个百分点 信息传输软件信息技术服务业贷款余额127.42亿元 不良率4.45% 同比提升3.71个百分点 房地产业贷款余额895.69亿元 不良率2.12% 虽同比上升 但贷款占比同比下降0.66个百分点至9.31% [6][13] - 租赁和商务服务业贷款余额2530.67亿元 不良率仅0.35% 为低风险领域 [6] 风险抵补与资本充足水平 - 风险抵补能力增强 2025年末拨备覆盖率提升至162.16% 较上年末提高6.97个百分点 [6] - 各项资本充足水平有所提高：核心一级资本充足率8.4% 一级资本充足率10.13% 资本充足率12.48% 分别较上年底有小幅上升 [6][14]