投资策略与市场观点 - 过去15年的大部分时间里 美国股市不仅表现出色 还营造了一种其表现具有必然性的市场认知 这一现象被称为“美国例外主义” 其特点是异常强劲的盈利增长 估值以及回报的集中度 尤其是在人工智能投资领域 [1] - 由于市场领导地位过于集中 美国指数容易受到有限结果的影响 相比之下 该投资组合包含了更广泛的商业模式和增长机会 且估值具有吸引力 [1] - 尽管人工智能可能颠覆行业 但竞争优势和长期盈利能力等核心原则仍然适用 [1] 基金业绩表现 - 2025年第四季度 全球股票综合策略总回报率上涨2.0% 但表现逊于MSCI ACWI指数3.4%的涨幅 [1] - 2025年全年 该策略综合回报率上涨13.2% 落后于指数22.9%的涨幅 [1] 重点持仓公司：Alphabet Inc (GOOG) - Alphabet是谷歌的母公司 提供在线搜索和广告 云解决方案及人工智能等多种平台与服务 是基金2025年业绩的重要贡献者 [2] - 截至2026年4月6日 Alphabet股价收于每股297.66美元 其一个月回报率为-3.02% 但过去52周股价上涨了103.07% 公司市值为3.6万亿美元 [2] - 市场曾担忧ChatGPT等工具会颠覆其核心的谷歌搜索业务 但公司通过迅速将其Gemini大语言模型整合到谷歌搜索等产品中予以应对 使用户可直接在搜索结果中获得AI生成的答案 [3][4] - 最近的流量数据显示 Gemini正在从ChatGPT手中夺取市场份额 这很可能得益于Alphabet的战略 即让生成式AI成为便捷的后端功能 而非独立应用 从而改善谷歌用户体验 [4] - Alphabet的股价在年初承压 但最终成为基金2025年最强劲的业绩贡献者 即使在通信服务类股最后几个月表现低迷时 它也是2025年相对贡献最大的股票 公司在搜索领域的主导地位保持韧性 盈利能力也有所改善 [4][5]