公司业绩与业务驱动 - ASML的装机基础管理业务在2025年销售额增长26%，达到82亿欧元，主要由晶圆制造设备的升级和服务需求驱动[1] - 2025年上半年IBM业务增长更多由升级驱动，下半年则转向经常性服务收入，公司在完成220片/小时配置的NXE:3800E系统现场升级方面取得强劲进展[2] - 公司预计2026年第一季度IBM销售额约为24亿欧元，主要驱动力是不断增长的EUV系统装机基础以及客户为支持产能扩张而进行的性能升级计划[4] - 市场对ASML 2026年全年收入的共识预期显示同比增长20%[4] 技术发展与市场地位 - 公司极紫外光刻装机基础的扩大正持续推动服务需求，公司正通过高数值孔径EUV系统进入2纳米以下制程生产，这确保了未来的进一步增长[3] - 鉴于EUV装机基础增长和高数值孔径系统的推动，IBM业务预计将贡献公司总收入的四分之一[3] - 在光刻系统升级领域，尤其是EUV领域，ASML实际上是其自身装机基础升级服务的唯一提供商[5] 财务表现与估值 - 过去12个月，ASML股价飙升了119%，而Zacks计算机与科技板块的增长为52.4%[8] - 从估值角度看，ASML的远期市销率为11.12倍，高于行业平均的5.18倍[11] - 市场对ASML 2026年和2027年盈利的共识预期分别意味着同比增长20%和23%，但2026财年的共识预期在过去七天内被向下修正[14] 行业竞争格局 - 在更广泛的半导体设备市场，ASML与泛林集团和应用材料等公司竞争[5] - 泛林集团是成熟的晶圆制造设备制造商，在存储领域地位稳固，其包含DRAM和非易失性存储器的存储业务部门正受益于人工智能的推动[6] - 应用材料提供用于芯片制造的设备，包括对先进和成熟制程都至关重要的沉积和蚀刻工具，随着AI和高性能工作负载使芯片更复杂，其工具有助于设计制造更高效、更小节点的芯片[7]